20201018-华泰证券-非银行金融行业周报（第四十二周）_28页_1mb

行业周报总结（第四十二周）

核心内容概览

本周金融行业整体表现优于大盘，银行板块涨幅领先，证券和保险板块亦有积极表现。行业评级方面，银行和非银行金融维持“增持”建议。重点推荐银行、保险及证券行业的优质龙头公司。

主要观点

• 银行板块：《商业银行法（修改建议稿）》发布，体现金融供给侧改革精神，强化公司治理、资本与风险管理，推动行业高质量发展。9月社融数据超预期，显示银行业基本面逐步改善，叠加估值和资金配置因素，四季度配置机会显现。推荐“两小两中”组合，包括常熟银行、成都银行、平安银行、兴业银行，以及招商银行、宁波银行。

• 保险板块：行业负债端持续改善，部分险企9月保费数据边际提升，规模成长稳健。监管优化投资管理能力框架，助力险企投资端稳健发展。推荐中国平安、中国太保、新华保险等龙头公司，估值优势明显，维持“买入”或“增持”评级。

• 证券板块：全面注册制改革稳步推进，后续增量改革措施可期，为券商投行业务带来新的增长空间。监管坚持分业经营不变，支持市场化并购重组，推荐中信证券、国泰君安、海通证券等优质龙头券商。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 银行：杭州银行（+13.05%）、平安银行（+12.65%）、宁波银行（+11.72%）、光大银行（+10.93%）、成都银行（+10.80%）
• 保险：中国人寿（+10.66%）、常熟银行（+10.23%）、招商银行（+9.95%）、浙江东方（+9.18%）
• 证券：无明确涨幅前十，但部分券商如国海证券、华林证券等表现较好。

一周跌幅前十公司

• 证券：国联证券（-11.97%）、浙商证券（-7.46%）、南京证券（-4.56%）、华安证券（-3.62%）、国盛金控（-3.59%）、国元证券（-2.50%）、华资实业（-2.28%）、海航投资（-2.27%）、锦龙股份（-2.08%）、中泰证券（-1.98%）

行业走势

• 上周银行指数上涨5.80%，强于沪深300指数3.44个百分点。
• 上证综指上涨1.96%，深证成指上涨1.83%。
• 券商指数上涨1.35%，但周成交额环比下降38.24%。

政策动态

• 商业银行法修订：新设或充实四个章节，包括公司治理、资本与风险管理、客户权益保护、风险处置与市场退出，强化分业经营。
• 社融数据：9月新增社融3.48万亿元，超市场预期，反映实体经济融资需求持续旺盛。
• 保险监管优化：取消传统投资管理能力备案式管理，推行自评与信息披露结合，推动市场化改革。
• 深圳改革试点：支持资本市场创新，包括设立科创板、试点注册制、推动数字人民币应用等，为券商拓宽业务空间。

行业推荐公司

银行

• 首推：常熟银行（增持）、成都银行（增持）、平安银行（买入）、兴业银行（买入）
• 看好：招商银行（增持）、宁波银行（买入）

保险

• 推荐：中国平安（买入）、中国太保（买入）、新华保险（买入）

证券

• 推荐：中信证券（买入）、国泰君安（买入）、海通证券（买入）

风险提示

• 经济下行超预期
• 资产质量恶化超预期

重点公司概览

行业新闻概览

• 商业银行法修订：央行发布修改建议稿，强化公司治理、资本与风险管理、客户权益保护、风险处置与市场退出，明确分业经营。
• 社融数据：9月新增社融3.48万亿元，超市场预期，反映实体经济融资需求旺盛。
• 粤港澳大湾区改革：简化银行保险机构和高管准入，推动区域金融发展。
• 深圳先行示范区：支持资本市场创新试点，推动注册制改革和数字人民币应用。

资料来源

• 华泰证券研究所
• 中国人民银行
• 证监会
• 财汇资讯