20201018-华泰证券-有色金属行业周报（第四十二周）_16页_1mb

行业周报（第四十二周）总结

核心内容概览

本报告为2020年10月18日发布的行业周报，涵盖有色金属及相关子行业（如黄金、铜、铝、钴锂、稀土等）的市场表现、价格变动、行业观点及重点公司动态。整体来看，有色金属行业表现优于上证综指，但部分金属价格受疫情及经济环境影响有所回调，市场情绪偏向谨慎。

主要观点

行业整体表现

• 申万有色金属指数：本周涨幅为1.04%，低于上证综指，但部分子行业表现较好。
• 黄金：短期回调，但长期上涨格局不变，实际利率下行继续利好金价。
• 铜：库存增加，供需小幅恶化，铜价短期趋弱，但全球需求预期悲观。
• 铝：供需格局短期略有恶化，但原料价格上涨支撑铝价，预计震荡格局。
• 锌：全球交易所库存上涨，锌价小幅下跌，预计短期震荡。
• 钴锂：欧洲新能源汽车销量回升，带动需求修复，钴价有望回升，锂价因新产能投产上涨空间有限。
• 稀土：轻稀土价格小幅回升，中重稀土需求稳定，但氧化物库存仍高，价格仍有下行压力。

重点推荐公司

• 宝钛股份：评级为增持，预计2020-2022年归母净利润分别为2.95亿元、3.57亿元、3.81亿元，EPS分别为0.68元、0.83元、0.88元。
• 嘉元科技：评级为增持，预计2020-2022年归母净利润分别为2.12亿元、5.21亿元、7.64亿元，EPS分别为0.92元、2.26元、3.31元。
• 天通股份：评级为增持，预计2020-2022年EPS分别为0.25元、0.30元、0.34元。

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司（跌幅）

重点公司动态

宝钛股份

• 2020年H1归母净利润同比增长约28.64%，主要得益于产品结构优化及融资扩产。
• 未来有望进一步开拓高端产品市场，维持“增持”评级。

嘉元科技

• 2020年H1归母净利润同比减少68.11%，但Q2环比改善，预计下半年盈利继续回升。
• 公司将受益于产能扩张和产品结构优化，维持“增持”评级。

天通股份

• 2020年H1归母净利润同比增长83.60%，主要由于装备业务增长和减持博创科技带来的收益。
• 预计2020-2022年EPS分别为0.25元、0.30元、0.34元，维持“增持”评级。

行业风险提示

1. 宏观经济形势不及预期：国内外经济变化及政策调整可能影响行业表现。
2. 下游需求低迷：地产、基建等行业增速低于预期，可能影响有色金属需求。
3. 原材料及产品价格波动：金属价格波动可能影响公司盈利。
4. 其他风险：包括市场情绪变化、行业竞争加剧、原材料供应不稳定等。

行业动态与新闻

• 黄金：四季度黄金价格可能重回涨势，黄金相关企业三季度新增1.03万家。
• 铜：LME铜价下跌，全球铜库存增加，铜价短期趋弱。
• 铝：SHFE铝价上涨，国内铝价小幅上涨，库存增加但供需格局维持震荡。
• 钴锂：欧洲新能源汽车销量回升，带动钴锂需求恢复。
• 稀土：轻稀土价格小幅回升，中重稀土需求稳定。
• 其他金属：部分小金属价格分化，如APT、海绵钛等价格波动明显。

附录：图表说明

• 图表1：重点公司一览表，包含公司名称、代码、评级、收盘价、目标价及EPS预测。
• 图表2：重点公司最新观点，涵盖天通股份、宝钛股份、嘉元科技的详细财务数据及未来展望。
• 图表3：主要板块表现，包括上证综指、深证成指、SW有色金属等。
• 图表4-27：金属价格和库存走势图，涵盖LME、SHFE及国内主要金属价格变化。
• 图表28-32：行业新闻概览，包括公司公告、业绩预告及市场动态。

总结

本周有色金属行业整体表现优于上证综指，黄金、铝、钴锂等板块涨幅居前。尽管部分金属价格因疫情和经济放缓出现短期回调，但长期来看，金价仍具上涨潜力，钴锂需求回暖，锂价因产能扩张上涨空间有限。重点推荐宝钛股份、嘉元科技和天通股份，其盈利预期和行业前景良好。同时，行业面临宏观经济、政策及需求等多重风险，投资者需谨慎评估。