20180502-东兴证券-基础化工行业2018年5月份第2期周报_农药景气上行_复合肥有望底部回暖_36页_2mb

文档总结：农药景气上行，复合肥有望底部回暖

核心内容概览

本报告为东兴证券发布的基础化工行业2018年5月份第2期周报，主要分析了化工行业近期的市场表现、产品价格走势及投资策略。报告指出，农药行业景气度持续上行，复合肥行业有望在底部回暖，并推荐相关股票。

主要观点与关键信息

1. 化工行业整体表现

• 申万化工指数上周下跌 1.89%，同期上证指数下跌 1.13%。
• 细分板块中，民爆用品上涨 2.46%，改性塑料上涨 1.89%，农药上涨 1.86%，磷肥上涨 1.63%，聚氨酯上涨 1.46%。
• 东兴化工组合上周上涨 2.74%，显著高于行业指数。

2. 农药景气上行

• 农用菊酯价格自 2017年第四季度 开始上涨，反映供求紧张，目前市场处于旺季。
• 菊酯企业多处于环保限产状态，短期内难以恢复，预计高价将维持。
• 麦草畏因转基因作物推广良好，且孟山都上调种植面积预期，有望带动市场需求。
• 推荐股票：扬农化工（国内唯一拥有拟除虫菊酯类农药完整产业链，具备技术与成本优势）。

3. 复合肥行业底部回暖

• 在煤炭、原油、农产品价格上涨及行业集中度提升背景下，复合肥行业有望回暖。
• 中美贸易逆差中，植物产品逆差达 153.7亿美元，若中国对美国农产品采取相关措施，国内农产品价格有望回升，带动复合肥需求。
• 推荐股票：金正大、新洋丰、史丹利（行业龙头公司）。

4. 本周推荐股票组合

本周涨跌幅显著产品

涨幅居前

• 甲苯（华东，+7.14%）
• 天然气（NYMEX期货，+6.05%）
• 甘氨酸（河北，+4.85%）
• 二甲苯（华东，+4.20%）
• DMC（华东，+3.23%）

跌幅居前

• 萤石（华东，-13.08%）
• 无水氢氟酸（华东，-7.73%）
• TDI（华北，-7.62%）
• 环氧丙烷（华东，-6.23%）
• 乙二醇（华东，-5.49%）

风险提示

• 环保力度低于预期
• 下游需求低于预期

行业数据概览

主要分析结论

• 农药行业因供需紧张及环保限产，景气度持续上行。
• 复合肥行业在成本上升与行业集中度提升背景下，有望底部回暖。
• 东兴化工组合表现优于行业整体，推荐股票包括农药、复合肥等领域的龙头公司。
• 能源类产品价格波动较大，天然气、甲苯等价格上涨，萤石、TDI等下跌。
• 基础化学品、农化产业、磷化工产业等细分领域价格波动明显，需关注成本与需求变化。

投资建议

• 关注农药与复合肥行业的景气度提升机会。
• 推荐扬农化工、金正大、新洋丰、史丹利等具备技术与成本优势的龙头公司。
• 考虑行业集中度提升带来的结构性机会。

附注

• 报告发布日期：2018年5月2日
• 分析师：廖鹏飞、刘宇卓、张明烨
• 研究助理：罗四维