20180326-东兴证券-基础化工行业2018年3月份第4期周报_复合肥后续值得期待_制冷剂仍有涨价空间_油价短期看涨_36页_3mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2018年3月26日发布的东兴证券基础化工行业周报指出，当前市场环境下，复合肥、制冷剂和原油等化工产品具有较好的上涨潜力。报告从市场表现、行业观点、重点推荐股票组合及风险提示等方面进行了分析。

主要观点

1. 复合肥行业：

   • 倒春寒天气导致春耕需求有所推迟，但不会降低终端用肥需求。
   • 供给端边际改善，中长期看好复合肥行业迎来拐点。
   • 建议关注行业龙头公司，如金正大、新洋丰和史丹利。

2. 制冷剂行业：

   • 下游需求稳定，旺季补库存及成本推动将支撑价格中枢上移。
   • 二代制冷剂配额可能继续收缩，三代制冷剂受环保压力影响开工受限。
   • 推荐巨化股份，同时关注东岳集团（港股）和金石资源（A股萤石稀缺标的）。

3. 原油价格：

   • 国际原油价格因美国库存下降、OPEC减产协议及伊朗局势紧张而上涨。
   • 推荐中国石油和中国石化。

关键信息

上周市场回顾

• 申万化工指数：下跌5.24%，上证指数下跌3.58%。
• 涨幅居前产品：二氯甲烷（+6.25%）、原油（布伦特，+5.82%）、原油（WTI，+5.08%）、聚四氟乙烯（+3.53%）、纯碱（+3.03%）。
• 跌幅居前产品：天然橡胶（-11.06%）、环氧丙烷（-9.58%）、BOPP（-8.53%）、TDI（-5.86%）、苯胺（-4.37%）。
• 东兴化工组合：上周下跌4.67%，表现优于行业指数。

本周推荐股票组合

• 推荐权重及涨跌幅：
  • 中国石化（15%，+6.39%）
  • 巨化股份（15%，-5.55%）
  • 华鲁恒升（10%，-13.63%）
  • 浙江龙盛（10%，-7.63%）
  • 金正大（10%，+0.83%）
  • 桐昆股份（10%，-7.21%）
  • 龙佰利（10%，0.00%）
  • 扬农化工（10%，-10.17%）
  • 利尔化学（10%，-10.24%）

行业动态

• 能源类：原油价格因库存下降和减产协议上涨，天然气价格小幅下跌。
• 基础化学品：二氯甲烷价格反弹，甲醇、丙烯酸丁酯等产品价格上涨。
• 农化产业：尿素、氯化铵等产品价格稳定，复合肥价格维持不变。
• 磷化工产业：磷矿石价格稳定，黄磷价格略有下跌。
• 氯碱产业：烧碱价格小幅上涨，纯碱价格回升。
• 聚氨酯产业：苯胺、MDI、TDI等产品价格下跌。
• 化纤产业：乙二醇价格小幅上涨，涤纶价格略有波动。
• 塑料橡胶产业：天然橡胶价格大幅下跌，BOPP价格下跌。
• 氟化工产业：萤石价格稳定，二氯甲烷价格上涨。
• 钛产业：钛白粉、钛精矿价格稳定。
• 其他：DMC、107胶等产品价格略有波动。

风险提示

• 农产品价格大幅波动
• 单质肥价格大幅回落
• 环保执行力度不及预期

分析师信息

• 廖鹏飞：010-66554121，liaopf@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517090001
• 刘宇卓：010-66554030，liuyuzhuo@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480516110002
• 张明烨：010-66554030，zhang.my@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517120002
• 研究助理：罗四维，010-66554047，luosw@dxzq.net.cn

行业数据概览

• 股票家数：324家
• 重点公司家数：50家
• 行业市值：34365.76亿元
• 流通市值：25293.72亿元
• 行业平均市盈率：23.73
• 市场平均市盈率：19.08