20210412-东兴证券-食品饮料行业周观点_糖酒会反馈积极_白酒景气度不改_9页_986kb

报告摘要

食品饮料行业周观点总结

核心内容

2021年4月12日发布的食品饮料行业周观点指出，糖酒会反馈积极，白酒行业保持平稳增长，整体景气度良好。尽管白酒板块估值受到压制，但基本面依然强劲，行业处于良性发展状态。分析师建议关注增长确定性高、业绩弹性大的公司，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份。

主要观点

春节销售表现：春节销售呈现供需两旺，多数白酒企业实现开门红，主要受益于去年疫情低基数和春节错期影响。
渠道库存与高端白酒批价：主流白酒企业渠道库存较低，控量措施有效，高端白酒批价稳定增长。
行业趋势变化：
- 酱酒发展：酱酒仍处于快速发展期，小型酱酒企业活跃，新产品不断涌现，海南椰岛、古越龙山等企业推出酱酒产品。
- 浓香酒企布局高端：主流浓香酒企加速布局千元价位带，酒鬼、古井等企业重点推广高端产品，水井坊提出深入布局高端及超高端价格带。
- 地方酒企转型：地方酒企从争夺“百元价位带”转向“200-400元价位带”。
市场集中度与吨酒价提升：虽然酱酒扩容对浓香酒市场有一定挤占，但主流浓香酒企市场集中度和吨酒价提升趋势未变。

关键信息

重点推荐公司

重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份
长期推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、伊利股份、青岛啤酒、中国飞鹤、洽洽食品、恒顺醋业、安琪酵母

市场表现

食品饮料子行业涨跌幅：调味品（+0.43%）、啤酒（+0.31%）、软饮料（+0.30%）表现较好，乳品、食品综合等板块表现较弱。
酒类板块：ST舍得（+6.80%）、ST椰岛（+5.84%）、百威亚太（+4.90%）、青岛啤酒股份（+3.47%）、青岛啤酒（+1.86%）涨幅居前；洋河股份（-10.44%）、泸州老窖（-9.69%）、老白干酒（-9.95%）跌幅较大。
乳制品板块：皇氏集团（+19.12%）、李子园（+11.33%）、一鸣食品（+7.17%）、新乳业（+6.12%）、熊猫乳品（+6.07%）涨幅靠前；伊利股份（-1.73%）跌幅较大。

重点公司动态

伊利股份：股份质押，呼和浩特投资有限责任公司质押14,000,000股。
山西汾酒：解除限售2,260,000股。
青岛啤酒：监事会主席李刚因退休年龄原因辞职。
古井贡酒：非公开发行股票申请获批。
水井坊：发布2020年业绩快报，营收和净利润同比下滑，但ROE达34.44%。
老白干酒：股东减持9,932,881股。
华统股份：2020年营收和净利润同比上升，ROE为8.6%。
仲景食品：2020年营收和净利润同比上升，ROE达22.44%。
新品发布：
- 海南椰岛提价30%，海酱20价格接近1500元。
- 水井坊与国威酒业合作进军酱酒。
- 酒鬼酒打造馥郁香型白酒核心产区。
- 山西汾酒推进品牌复兴，目标2023年销售收入达50亿元。
- 五粮液推出“国际时尚·五粮液”和“小酌时光”小酒。
- 老白干酒推出“中段C位”战略新品。
- 古井贡酒推出保健酒“古井贡酒毫菊”。
- 贵州茅台推出三款新品，限量供应。
- 舍得酒业推出沱牌六粮光瓶酒、沱牌曲酒93分复刻版和舍得【中国红——百年纪念酒】。
销售模式转变：酒企积极寻求数字化转型，与电商平台、MCN机构及直播达人合作，构建直播业务生态。

行业大事

2021/04/15 新乳业：年报预计披露
2021/04/16 千禾味业：年报预计披露
2021/04/19 五粮液：年报预计披露
2021/04/29 伊利股份：年报/一季报预计披露
2021/04/28 五粮液：年报预计披露
2021/04/29 洋河股份：年报预计披露
2021/04/30 泸州老窖：年报预计披露

风险提示

宏观经济风险：增速下行可能对食品饮料行业需求造成压力。
货币政策风险：超预期收紧可能影响行业估值。
公司管理风险：企业出现重大管理瑕疵可能影响业绩表现。

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行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。