20170417-中国银河-电力行业周报_一季度先行数据超市场预期_44页_895kb

报告摘要

本报告聚焦2017年一季度电力行业动态及投资建议，分析了行业指数表现、煤炭价格变化、电力需求增长及发电情况，提出了对火电与清洁能源企业的投资建议，并梳理了部分公司公告及行业动态。

行业整体表现：电力行业指数（申万）本周上涨1.0%，跑赢大盘（上证综指下跌1.2%，沪深300下跌0.9%）。
个股涨跌情况：
- 涨幅前五：建投能源（24.8%）、京能电力（14.3%）、内蒙华电（11.9%）、梅雁吉祥（7.3%）、粤电力A（6.5%）。
- 跌幅前五：豫能控股（-12.3%）、岷江水电（-9.3%）、闽东电力（-7.4%）、西昌电力（-7.4%）、甘肃电投（-6.7%）。

国内煤炭价格：
- 秦皇岛港口动力煤价格小幅下跌，但同比仍上涨77.5%。
- 三月份中国电煤价格指数为511.3元/吨，环比下降2.1%，同比增长58.4%。
- 4月份预计出现季节性小幅度回调，但全年煤价中枢有望超预期。
国际煤炭价格：
- 澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价上涨73.5%。
- 国际煤价企稳回升，但动力煤需求持续强劲，价格维持高位运行。

用电量增长：
- 一季度全社会用电量约1.45万亿千瓦时，同比增长6.9%，增速较去年同期回升3.7个百分点。
- 二产用电量增长7.6%，对全社会用电增长贡献率达75%，其中钢铁、有色行业用电量分别增长12.8%和16%。
- 三产及居民用电增速有所回落，但信息技术等高精尖行业用电增长较快。
发电情况：
- 火电发电量同比增长8.4%，核电增长19.2%，水电下降6.1%。
- 由于水电来水偏枯，火电发电量保持高位增长。

深圳能源：
- 2016年营业收入113.18亿元，净利润13.47亿元。
- 2017年日常关联交易预计金额为3.8亿元，主要涉及存款、电力设备检修、节能技术改造、提供资金和电力直接交易。
ST南电A：
- 撤销退市风险警示，股票简称恢复为“深南电A、深南电B”。
- 2017年第一季度亏损约2,700万元至4,628.35万元。
粤电力A：
- 2016年净利润9.37亿元，同比下降71.07%。
- 2017年第一季度预计亏损10,000万元至12,000万元。
建投能源：
- 股票交易异常波动，涨幅达20%。
皖能电力：
- 2017年第一季度亏损3,200万元至4,800万元。
- 日常关联交易预计金额为10亿元，涉及替代发电、电力设备检修、节能改造、提供资金及电力直接交易。
赣能股份：
- 2016年净利润3.78亿元，同比下降34.17%。
- 2017年第一季度盈利6,100万元至7,500万元，同比下降49.89%至59.24%。
- 股东回报规划明确现金分红比例及条件。
凯迪生态：
- 林业资产未完成业绩承诺，主要受宏观经济影响。
- 2016年收购电厂及林业资产实现盈利，高于承诺利润。
- 提出利润分配预案，以资本公积金转增股本。
- 2017年拟为75家控股子公司提供239.8亿元担保。