20230212-国盛证券-电力行业周报_CCER重启_清洁能源价值有望兑现_15页_1mb

电力行业分析总结

核心内容

本周电力及公用事业指数上涨2.17%，跑赢沪深300指数3.03个百分点，位列30个中信一级板块第二位。CCER机制重启，清洁能源价值有望兑现，同时火电行业受益于成本改善，水电行业运行情况有所波动，绿电价格回升但长期上行空间有限。此外，全国碳市场交易量增长，价格持平，为行业带来一定利好。

主要观点

• CCER重启，清洁能源价值兑现
  2023年2月4日，央行行长易刚支持北京绿色交易所发展CCER交易，推动绿色溢价降低。CCER作为国家核证自愿减排量，主要应用于碳市场抵扣配额、碳中和、绿色金融及国际航联减排机制。电力行业是CCER重点交易领域，风电和光伏项目占比达62%。全国碳市场第一个履约周期为189个自愿减排项目带来约9.8亿元收益，随着CCER重启，清洁能源将直接收益，绿色价值有望兑现。

• 火电转型，价值重估
  火电仍是电力系统保供主力，面对能源供需紧张局面，“十四五”期间火电迎来新一轮装机热潮。长协煤比例提高，煤价松动有助于火电盈利修复。火电灵活性改造政策不断完善，有助于其发掘调峰能力，提升盈利空间。

• 绿电：价格回升，长期利好
  本周硅料及组件价格有所回升，但长期来看，随着新增产能释放，产业链价格上行空间有限。光伏项目收益率有望提升，推动装机规模扩张。绿证交易等政策持续催化，绿电运营商受益。

• 水电：流量变化，影响发电量
  2月11日，三峡入库流量同比增加1.5%，出库流量同比减少18.7%。水电行业发电量及新增装机量均有所波动，需关注流域水情及政策对中长期交易的影响。

• 碳市场：交易活跃，价格稳定
  本周全国碳市场交易量增长明显，收盘价维持56元/吨不变。累计成交量达2.3亿吨，累计成交额104.96亿元，显示碳市场活跃度提升。

关键信息

行情回顾

• 上证指数：3260.67点，下跌0.08%
• 沪深300指数：4106.31点，下跌0.85%
• 电力及公用事业指数：2644.17点，上涨2.17%

个股表现

• 涨幅前五：能辉科技（13.3%）、粤电力A（10.1%）、宝新能源（9.6%）、三峡水利（8.9%）、华电国际（5.3%）
• 跌幅前五：*ST华电B（-7.5%）、川能动力（-5.0%）、*ST华源（-3.5%）、电投产融（-1.7%）、国电电力（-0.5%）

政策与行业动态

• 国家发改委、国家能源局等8部门：推动“光储充放”一体化试点，完善储放绿色电力交易机制。
• 生态环境部：将发电行业纳入全国碳排放权交易市场重点排放单位名录。
• 工信部等两部门：鼓励企业加强能源资源计量和低碳计量，建立碳计量审查制度。
• 国家发改委：部署2023年价格工作，深化煤炭、电力价格改革。
• 海南省发改委：对未开工的集中式光伏发电项目取消备案资格。
• 山东省政府：全年新增新能源并网1000万千瓦。
• 甘肃省：鼓励新能源电力和超发水电参与中长期交易。
• 广东省：构建清洁低碳能源体系，推动西电东送。
• 河北省：计划2027年风电、光伏装机达11900万千瓦，2025年煤炭消费量下降10%。
• 天津市：完善绿色电力交易机制，推动跨省绿电交易。
• 山西省：2023年煤炭增产不低于5%，力争达13.65亿吨。

重点公司公告

• 湖北能源：南漳抽水蓄能电站项目获核准批复，总装机180万千瓦。
• 川能动力：董事长被立案调查，公司已提名新董事。
• 三峡能源：2022年实现营业总收入237.70亿元，净利润70.99亿元。
• 宝新能源：员工持股计划已解锁，尚未出售。
• 华能国际：发行2023年度第三期超短期融资券，发行额25亿元，利率1.83%。
• 长江电力：完成资产收购，新增股份为有限售条件流通股。
• 上海电力：发行第一、二期超短期融资券，总额37亿元，利率1.84%至2.00%。
• 西子洁能：2022年净利润预计1.8-2.4亿元，同比下降57.17%-42.90%。

投资建议

• 推荐关注：

  • 清洁能源运营商：三峡能源、龙源电力
  • 火电龙头：华能国际、国电电力
  • 区域优势标的：福能股份、宝新能源

• 受益标的：青达环保，推荐买入。

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期

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分析师信息

• 分析师：张津铭
• 执业证书编号：S0680520070001
• 邮箱：zhangjinming@gszq.com