深度报告-20240223-上海证券-诚益通-300430.SZ-深度报告_康复设备深耕基层_医药智能纵横发展_16页_853kb

报告摘要

诚益通（300430.SZ）是一家专注于医药生物智能制造和康复医疗设备的国内领军企业。公司成立于2003年，2015年登陆创业板，2017年通过并购龙之杰，拓展至康复医疗设备领域，确立了“一体两翼、双轮驱动”的发展战略，致力于成为大健康领域的服务提供商。

业务板块：公司业务分为智能制造和康复医疗设备两大板块，其中智能制造是核心业务，康复医疗设备是重要补充。
业绩增长：2023年前三季度，公司实现营业收入9.28亿元，同比增长33.57%；归母净利润1.28亿元，同比增长69.68%。2023年全年预计营收12.43亿元，归母净利润1.68亿元，2024年和2025年预计分别增长22.19%和17.29%。
发展战略：公司通过“扩领域”和“智能化”提升核心竞争力，横向拓展至化学合成、中药及植物提取，纵向延伸至制剂生产及智能包装。
康复医疗布局：公司产品进入国内5000余家医疗机构，远销全球30多个国家，多个产品获得CE和FDA认证。公司通过乡村事业部积极下沉市场，拓展基层医疗机构，提高品牌知名度。
政策支持：国家出台多项利好政策支持康复行业发展，包括“十四五”健康老龄化规划、医养结合发展指导意见等，推动康复医疗行业进入快速发展阶段。
技术优势：公司拥有丰富的专利和注册证，产品线覆盖六大专科领域，处于国内领先地位。同时，公司重视信息化研发，开发了多种智能制造系统。
盈利预测：预计2023-2025年公司整体毛利率分别为39.94%、40.96%、42.02%，盈利能力持续增强。

智能制造业务：
- 2023年营收预计12.43亿元，同比增长27.61%
- 2022年新签订单超过1.8亿元，同比增长83%
- 横向拓展至化学合成、中药提取、植物提取等
- 纵向延伸至制剂生产、智能包装等领域
康复医疗设备业务：
- 2023年营收预计3.40亿元，同比增长25.50%
- 产品覆盖六大专科领域，包括疼痛康复、神经康复、养老康复等
- 2022年外销业务首次超过3000万元
- 2023年乡村事业部业务快速放量，覆盖10个省市

指标	2022A	2023E	2024E	2025E
营业收入(亿元)	9.74	12.43	15.19	17.82
归母净利润(亿元)	1.25	1.68	2.21	2.80
每股收益(元)	0.46	0.62	0.81	1.02
市盈率（倍）	28.15	20.89	15.91	12.55
市净率（倍）	1.78	1.84	1.65	1.46

公司	2022营收（亿元）	产品布局	市场地位	注册证数量（2022）
诚益通	2.71	专科解决方案覆盖六大领域	在物理因子治疗产品及运动治疗产品领域领先	86项
伟思医疗	3.22	电刺激、磁刺激、康复机器人等	在磁刺激领域成为全球领先供应商	196项
翔宇医疗	4.89	康复评定、训练、理疗设备等	在各细分领域均拥有行业领先的核心技术	1251项
麦澜德	3.77	电刺激、磁刺激、医学超声诊断等	在盆底及妇产康复领域精耕细作	38项
普门科技	2.27	创面治疗、呼吸重症、疼痛康复等	高能窄谱光治疗技术等达到国际先进水平	52项