深度报告-20240326-东方财富证券-诚益通-300430.SZ-深度研究_智能制造领航发展_康复医疗放量可期_32页_2mb

诚益通（300430）深度研究分析

• 公司概况：诚益通成立于2003年，2015年上市，2017年收购广州龙之杰拓展康复医疗业务，确立“一体两翼，双轮驱动”战略，专注于智能制造和康复医疗两大板块。

• 业务分析：

  • 智能制造：业务稳健增长，覆盖生物发酵、化学合成、中药提取等领域，产品体系包括智能设备、自动化控制系统和工业软件，产品延伸至制剂生产、智能包装，毛利率稳定在28%左右。
  • 康复医疗：通过龙之杰提供全面康复解决方案，包括疼痛、神经、养老等专科领域，产品覆盖全球30余国，乡村事业部推动基层市场扩张，海外业务快速增长。

• 市场前景：

  • 智能制造行业提升空间大，医药制造业智能制造成熟度需提升至50%（2025年目标），政策支持密集。
  • 康复医疗市场潜力巨大，预计2026年规模达9415亿元，CAGR 1589%，驱动力来自人口老龄化、政策支持及医保覆盖。

• 财务表现：2023Q1-3营收928亿元，同比增长3357%，净利润128亿元，同比增长6968%，盈利能力强劲。预计2023-2025年营收分别为1334亿元、1537亿元、1743亿元，净利润163亿元、222亿元、274亿元。

• 风险：人才短缺、行业竞争加剧、研发进度不确定性。

• 投资建议：维持“增持”评级，基于业务增长和市场机会。