20250927-华鑫证券-诚益通-300430.SZ-公司动态研究报告_康复医疗空间广阔_脑机接口技术有望迎来收获期_5页_330kb

报告摘要

研究要点：

业绩表现：
- 2025年上半年，公司营收同比下降36.65%，归母净利润同比下降38.76%。
- 1-二季度单季，业绩环比改善明显。
技术布局与进展：
- 脑机接口： 持续推进侵入式与非侵入式技术。
  - 非侵入式：以康复切入，产品功能升级，探索精神类疾病应用，推进设备注册取证；2025年上半年推出教育领域生物反馈系统。
  - 侵入式：2025年上半年启动动物实验与技术研究验证中心，为临床转化提供支撑。
- 康复设备： 产品线覆盖物理因子及运动治疗领域，布局信息化、智能化技术赋能现有业务。
盈利预测与投资评级：
- 评级： 维持“买入”评级。
- 预测： 2025-2027年预计收入分别为10.06亿、10.94亿、11.93亿元，对应PE分别为54.3、46.0、37.5倍。净利润分别为99、117、144百万元，增长率达到2.8%、18.0%、22.9%。
- 预计未来业绩有望企稳回升，脑机接口技术结合康复设备或为增长关键。
主要风险：
- 市场扩张不及预期。
- 研发进展不及预期。
- 行业政策及监管风险。