20250628-华鑫证券-诚益通-300430.SZ-公司动态研究报告_康复设备市场广阔_脑机接口布局持续推进_5页_311kb

报告摘要

业绩表现：
- 2025年一季度：营收1.89亿元，同比下滑29.42%；归母净利润0.13亿元，同比下滑59.09%。
- 2024年全年：营收9.58亿元，同比下滑18.49%；归母净利润0.97亿元，同比下滑43.23%。
- 主要原因为下游领域资本开支减少及医院治理政策影响。
脑机接口布局：
- 公司通过侵入式（与北京脑连科技合作成立实验室）与非侵入式（产学研合作，如清华大学等）布局增强全球竞争力。
- 2024年12月，龙之杰LGT-2620经颅磁刺激设备获得医疗器械注册证。
双轮驱动业务：
- 智能制造：医药与非医药“双业务”战略，粉体装备在食品、日化等应用广泛。
- 康复医疗：产品覆盖5000余家医疗机构，服务超30个国家。
盈利预测：
- 2025-2027年收入预计分别为10.06亿、10.94亿、11.93亿元，营收增速分别为5.0%、8.8%、9.0%。
- 归母净利润预计99亿、117亿、144亿元，增长率分别为2.8%、18.0%、22.9%。
- EPS为0.36元、0.43元、0.53元，PE分别为54.4倍、46.1倍、37.5倍。
风险提示：
- 市场扩张不及预期、研发进展不及预期、行业政策及监管风险。