2022-09-04-招商银行-资本市场月报（2022年9月）_海外资产下跌压力加大_国内资产震荡为主_25页_2mb

• 市场回顾：
  境外资产方面，美股3大股指震荡偏弱，美债利率上涨，黄金小幅下行，美元走强。境内资产方面，人民币汇率小幅贬值，中国10年期国债利率超预期下行，A股宽基指数震荡，风格分化明显，成长板块表现偏弱。

• 本期主题：
  海外市场再度回归美联储紧缩主线，经济衰退担忧与通胀抑制并存，需关注后续经济数据；国内经济修复基础仍不稳固，稳增长政策陆续落地，等待数据改善信号。

• 市场展望：
  美股二次探底风险上升，企业盈利承压；美债利率或高位震荡，黄金震荡下行；美元偏强震荡，人民币在6.9-7.0区间维稳；A股震荡为主，结构收敛，震荡中底部抬升空间受限，消费、基建相关板块可适度增配；港股科技股底部震荡，估值修复需等待催化。

• 配置建议：
  美元中高配、黄金标配、中国国债标配、信用债标配、A股科技和消费板块可适度增配、周期和成长板块维持标配。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。