20251124-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_四季度高基数下寻找alpha_19页_944kb

建筑材料行业跟踪周报摘要

本周建筑材料板块（SW）市场表现疲软，周内涨幅为-5.68%，沪深300和万得全A指数分别下跌3.77%和5.13%，板块相对收益为-1.91%和-0.55%。Analysts 高诗涛和石峰源指出，四季度经济缓慢筑底，但面临高基数问题，源于去年地产刺激和消费补贴的影响。供给侧出清接近尾声，消费赛道中涌现alpha机会。

大宗建材基本面：

• 水泥：全国高标水泥均价小幅回落1.5元/吨至350.8元/吨，不同区域涨跌不一，例如泛京津冀和西南地区上涨，东北和华南部分区域下跌。全国水泥企业库位率为69.2%，略降，出货率为45.7%，同比下降。
• 玻璃：浮法玻璃原片价格下滑27.0元/吨至1168.4元/吨，库存增加43万重箱，需求疲软支撑价格下行，但供应格局优化可能提升弹性。
• 玻纤：市场价格稳定，高端品类需求好于普通产品，龙头企业如中国巨石表现优秀，盈利有望改善。

分析师观点与关键推荐：

• 短期机会：重点关注装修消费方向，如箭牌家居、三棵树、猿猴家居等，以及欧美出口产业链，如中国巨石、圣晖集成；科技领域如洁净室工程、玻纤企业；消费建材如箭牌家居、三棵树。
• 长期展望：科技自立自强重要，支持半导体和AI应用相关企业，如石头科技、萤石网络。海外出口市场开发东南亚、中东等，华新建材、上海港湾获推荐。
• 风险因素：地产信用风险失控和政策力度超预期，可能导致市场波动。

板块估值处于历史低位，潜在分红是亮点。行业动态如坦赞铁路项目和财政数据支持基建，拉动相关企业需求。