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欧科亿（688308）公司点评总结

核心内容

欧科亿（688308）于2022年8月11日发布了2022年半年度报告，展示了公司在数控刀具和硬质合金制品两大业务板块的表现及未来展望。公司整体业绩稳健增长，但部分业务板块面临挑战。

主要观点

1. 营收与利润表现

• 2022H1营收：5.26亿元，同比增长6.08%。
• 2022H1归母净利润：1.15亿元，同比增长10.40%。
• 2022H1扣非归母净利润：1.04亿元，同比增长16.91%。
• 2022Q2营收：2.64亿元，同比下降2.49%。
• 2022Q2归母净利润：0.58亿元，同比增长0.63%。

2. 业务结构优化

• 数控刀具业务：表现亮眼，2022H1实现营收2.88亿元，同比增长36.59%。
  • 数控刀片销量：4496.29万片，同比增长22.31%。
  • 刀片均价：6.41元/片，同比增长11.67%。
  • 毛利率：47.82%，同比提升2.63%，环比提升0.47%。
• 硬质合金制品业务：2022H1营收同比降幅较大，主要受2021H1高基数及低毛利锯齿刀片业务精简影响。
  • 锯齿刀片业务精简基本完成。
  • 棒材产品销量增长迅速，2022H1实现销售收入5691.2万元，销量150.45吨，同比增长51.98%。
  • 预计下半年制品业务销售降幅将缩小。

3. 盈利预测与估值

• 盈利预测：
  • 2022-2024年公司归母净利润预计分别为2.61亿元、3.49亿元、4.56亿元，同比增长分别为17.57%、33.70%、30.66%。
  • 对应EPS分别为2.61元、3.49元、4.56元。
• 估值指标：
  • 2022年PE为24.01倍，2023年PE为17.96倍，2024年PE为13.74倍。
  • 2022年PB为2.52倍，2023年PB为2.29倍，2024年PB为2.03倍。

4. 未来展望

• 随着新增产能释放及业务结构持续优化，公司盈利能力仍有较大提升空间。
• 研究机构继续给予“买入”评级。

关键信息

财务摘要

财务与估值指标

风险提示

• 国产替代不及预期
• 业务拓展不及预期
• 下游需求不及预期

研究团队简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，华中科技大学动力机械/会计学专业毕业，有多年证券研究从业经历。
• 韦松岭：机械行业助理分析师，研究方向为机床、刀具等领域。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 市场基准：A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

股票数据

• 收盘价：62.72元
• 12个月股价区间：41.30-94.00元
• 总市值：62.72亿元
• 总股本：100百万股
• 日均成交量：1百万股

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