20210913-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价探底回升_隐含波动率持续震荡_13页_1mb

铜价探底回升隐含波动率持续震荡

核心内容总结

铜价走势

上周铜价呈现探底回升的走势。沪铜价格最高触及70240元/吨，最低下探至68270元/吨，最终收报70080元/吨，周涨幅为1.37%。伦铜走势更为强势，最高上探9738.0美元/吨，最低9208.0美元/吨，最终收报于9687.5美元/吨，周涨幅2.72%。整体来看，铜价在宏观面缓和与政策预期向好的推动下，突破7万关口，创下9月新高。

市场情绪与支撑因素

• 市场情绪：投资者情绪整体偏多，成交量PCR和持仓量PCR均小幅走低，但仍显示市场对多头的偏好。
• 支撑因素：国内持续去库，LME库存出现拐点，为铜价提供了基本面支撑。
• 压力因素：铜价进入7万上方后面临较大压力，不建议追多，需关注7万关口的支撑作用。

隐含波动率分析

• 铜期权隐含波动率继续震荡运行，CU2110合约系列隐含波动率最新值为22.02%，较前值20.75%有所上升。
• CU2111及CU2112隐波率环比一增一减，整体波动率水平保持相对稳定。
• 隐含波动率略高于30日历史波动率（15.01%），二者差距维持，表明市场对未来价格波动的预期略高于历史实际波动。

期权策略建议

• 保守策略：建议投资者择机卖出看跌期权，以捕捉潜在的下跌波动。
• 激进策略：对于风险承受能力较强的投资者，可尝试卖出宽跨式组合，以获取波动率下降带来的收益。

主要观点

• 铜价在上周经历了探底回升的过程，反映出市场对宏观经济和政策预期的调整。
• 基本面支撑（如库存去化）与宏观面利好（如通胀预期上升）共同推动铜价上涨。
• 铜价在7万上方面临较大阻力，投资者应谨慎对待，避免追高。
• 铜期权隐含波动率震荡运行，整体处于中性偏多状态，市场对铜价的波动预期有所上升。

关键信息

市场数据

• 沪铜主连：周涨幅1.37%，最高70240元/吨，最低68270元/吨。
• 伦铜：周涨幅2.72%，最高9738.0美元/吨，最低9208.0美元/吨。
• 铜期权总成交：167199手，环比增加28032手。
• 持仓量：33439手，环比增加28032手。
• CU2110合约：总成交144570手，日均成交28914手，持仓量40640手。

波动率分析

• 短期历史波动率（10日）：15.01%，较前值略有下降。
• 中长期历史波动率（30日、60日、120日）：均环比下降，处于均值附近。
• 隐含波动率（CU2110）：22.02%，较前值上升，表明市场对未来价格波动的预期增强。

策略建议

• 卖出看跌期权：适用于市场偏多、波动率震荡的环境。
• 宽跨式组合：适合激进型投资者，在波动率下降时可获得收益。

公司信息

公司总部

• 地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 电话：400-700-0068

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416，电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室，电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-65389967

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼，电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710—3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层，电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室，电话：020-83888366
• 深圳营业部：深圳市福田区深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室，电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83191151

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。
• 联系方式：销售热线：15172542213（江经理），公司网站：www.mfc.com.cn，产业研究中心公众号：mqdyjhello