20220829-美尔雅期货-煤焦周度报告_等待旺季需求验证_短期双焦震荡运行_谨慎看待反弹_25页_2mb

煤焦周度报告总结（20220829）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月29日焦炭和焦煤的市场动态，包括价格、供给、需求、库存、利润、基差价差等方面。报告指出，短期内双焦市场震荡运行，需等待旺季需求验证，策略上建议暂观望。

主要观点

焦炭市场

1. 价格

   • 现货价格暂稳，期货震荡反弹。
   • 焦炭主力合约01周涨5.46%至2693。

2. 供给

   • 独立焦企产能利用率、产量继续回升，处于微利状态。
   • 钢厂自带焦化厂产能利用率、产量环比基本持平。

3. 需求

   • 铁水继续回升，钢厂对焦炭维持刚需采购，部分钢厂开始控制到货节奏。
   • 贸易商观望情绪增加，以出货为主。
   • 成材表需下滑，螺纹钢、热卷表需双双回落。

4. 库存

   • 钢厂采购谨慎，焦企去库速度放缓，总库存继续增加。
   • 截至8月26日，焦炭总库存增10.65万吨至967.82万吨，港口库存小幅下滑。

5. 利润

   • 焦企盈利小幅缩减，焦化盘面利润环比走弱。
   • 全国30家样本焦企吨焦盈利59元，环比降8元/吨；焦化盘面利润降71.55元/吨至28元/吨。

6. 基差与价差

   • 01基差缩窄，日照港准一级冶金焦01基差降160.5至174.35。
   • 1-5价差走强，环比增52.5至148。

焦煤市场

1. 价格

   • 现货稳中有涨，期货震荡反弹，反弹力度大于焦炭。
   • 山西柳林低硫主焦煤报价2150，与前一周持平；京唐港主焦煤库提价涨150至2500。

2. 供应

   • 山西疫情对焦煤供应影响有限，但需关注二十大前夕安监活动的影响。
   • 洗煤厂开工率小幅下滑，日均精煤产量略有减少。

3. 进口

   • 蒙煤通关量回升，俄煤仍有到港，进口端增加预期。

4. 库存

   • 钢焦采购谨慎，炼焦煤总库存继续增加。
   • 截至8月26日，炼焦煤总库存增26.85万吨至2036.39万吨，港口库存增6.9万吨至242.76万吨。

5. 基差与价差

   • 01基差走弱，京唐港山西主焦煤01基差降28.5至410。
   • 1-5价差走强，环比增49至275。

总结

• 市场走势：上周双焦震荡反弹，焦煤强于焦炭。
• 宏观因素：LPR利率下调，政策端刺激加码，宏观预期有所强化。
• 产业因素：钢厂复产持续，对焦炭保持刚需采购；但旺季需求待验证，现货市场观望情绪浓厚。
• 策略建议：短期盘面震荡为主，反弹高度有限，建议暂观望等待做空机会。

关键信息

• 焦炭：

  • 现货价格暂稳，期货反弹。
  • 独立焦企产能利用率、产量回升，钢厂采购谨慎。
  • 铁水回升，但成材表需下滑，出口需求减弱。
  • 总库存增加，基差缩窄，1-5价差走强。

• 焦煤：

  • 现货稳中有涨，期货反弹力度大于焦炭。
  • 山西疫情对供应影响有限，但需关注安监活动。
  • 蒙煤通关量回升，俄煤到港，进口端增加预期。
  • 总库存增加，基差走弱，1-5价差走强。

• 风险提示：

  • 旺季需求尚未明确，市场观望情绪浓厚。
  • 原料煤价格走势可能影响焦炭盈利。
  • 疫情与政策变动可能对供应产生影响。

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