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文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份2026年7月6日的晨会纪要，内容涵盖重点推荐、财经要闻、A股市场评述及市场数据等部分，由东海证券多位分析师共同撰写，提供对当前经济形势、行业趋势及市场动态的专业分析与投资建议。

重点推荐

1. AI投资高速增长，基础设施长期受益——电子行业2026年半年度投资策略

• 行业趋势：AI需求高速增长，推动半导体产业链快速发展，包括CPU、GPU、晶圆代工、HBM、光模块、PCB等。
• 周期展望：当前半导体行业处于周期上行阶段，存储芯片价格涨幅显著，预计周期将持续至2027年。
• 风险提示：需警惕AI资本开支不及预期、存储价格下滑、供给超预期增长等风险。
• 投资建议：建议关注AI服务器与端侧应用的长期发展机遇，同时注意当前估值过快上涨，可逢低布局。

2. 产能加速去化，周期拐点渐近——农林牧渔行业2026年中期投资策略

• 生猪行业：产能去化趋势明确，行业供给压力逐步减弱，预计下半年猪价中枢上移。
• 宠物食品：市场向头部企业集中，精细化喂养推动结构升级，盈利修复可期。
• 投资建议：关注经营质量优异、成本优势明显的龙头企业，如牧原股份、温氏股份等。

3. 关注商品库存变化趋势及业绩持续性——资产配置周报（2026/06/29-2026/07/03）

• 全球商品市场：库存周期对业绩影响加大，CRB商品指数持续下降，原油价格回落。
• 国内资产配置：商品市场维持谨慎，债市震荡，权益市场仍看好科技尤其是半导体设备。
• 重点板块：生产端表现较强，如建筑业、制造业，但部分AI相关板块如半导体、电子化学品等面临调整压力。

4. 短期影响消退推动非农降温——海外观察：美国2026年6月非农数据

• 非农数据表现：6月新增就业5.7万人，低于预期，但近三个月平均新增就业仍保持韧性。
• 行业分化：AI对部分服务行业造成替代效应，如信息咨询、金融活动，但对专业和商业服务形成支撑。
• 美联储动向：年内加息预期减弱，更多政策行动可能需等到新框架明确后。
• 风险提示：需关注美国通胀超预期上行及政治不稳定性对市场的影响。

财经要闻

1. 美丽中国建设“十五五”规划：推动多能协同发展，提高可再生能源比重，加快碳达峰进程。
2. 车船税政策调整：自2027年起，节能汽车、新能源汽车将不再享受税收优惠。
3. 央行逆回购操作：加量续作3个月期买断式逆回购，净投放2000亿元，补充中期流动性。
4. 超长期特别国债：2000亿元资金已全部下达，支持设备更新和产业升级。

A股市场评述

• 市场表现：上证指数收红，但尚未收复中短期均线，技术面仍偏弱。
• 板块情况：贵金属、电机、军工装备等板块涨幅居前，而半导体、电子化学品等板块表现疲软。
• 资金动向：大单资金净流出仍存，但部分板块如汽车零部件出现净流入。
• 风险提示：市场仍需谨慎，技术条件未明显修复前，应以短线思维应对。

市场数据

一、资金与利率

• 国内利率：DR001、DR007回落，10年期国债收益率上涨至1.7463%。
• 国外利率：美债收益率休市，中债收益率上涨0.53BP。
• 资金面：融资余额小幅下降，逆回购操作量增加，流动性逐步修复。

二、股市表现

• 国内指数：上证指数收于4043.64点，涨幅0.37%；创业板指数微涨0.07%。
• 国际指数：德国DAX指数上涨0.78%，法国CAC指数上涨0.39%，英国富时100指数上涨0.25%。
• 美元指数：小幅下跌至100.8657，人民币对美元升值。

三、外汇与商品

• 外汇市场：离岸人民币对美元升值至6.7856，欧元/美元下跌，美元/日元微涨。
• 国内商品：螺纹钢、铁矿石小幅下跌。
• 国际商品：COMEX黄金上涨1.25%，WTI原油微涨0.16%，LME铜上涨0.54%。

投资评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空分别对应沪深300指数未来6个月的上升、波动、下跌幅度。
• 行业指数评级：超配、标配、低配分别对应行业指数相对沪深300指数的涨幅差异。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应股价相对沪深300指数的涨幅或跌幅区间。

风险提示与免责声明

• 风险提示：包括芯片价格下滑、AI资本开支不及预期、宏观加息、地缘政治等。
• 免责声明：本报告基于合法合规资料，不代表公司立场，不构成投资建议，公司不承担相关责任。

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