20220419-华安证券-佳都科技-600728.SH-一季度业绩超预期_稳增长_下有望持续高增长_4页_350kb

佳都科技2022年一季度业绩总结

核心内容

佳都科技在2022年第一季度实现了业绩超预期，营收与利润均表现强劲。公司聚焦智慧轨道交通、智慧城市及城市安全应急领域，通过持续优化产品结构和加大研发投入，显著提升了盈利能力与市场竞争力。分析师尹沿技维持“买入”投资评级，认为公司在“稳增长”政策背景下有望实现持续高增长。

主要观点

• 业绩表现超预期：2022Q1公司实现营业收入10.36亿元，同比增长1.2%；归母净利润0.37亿元，同比增长117.08%；扣非归母净利润0.32亿元，同比增长102.91%。
• 毛利率提升：得益于智能化项目占比提升及ICT业务占比下降，公司毛利率同比提升1.5个百分点，达到15.1%。
• 销售费用率下降：一季度销售费用率同比下降0.7个百分点，有助于利润增长。
• 订单交付保障业绩增长：公司在成都、武汉、长沙、粤港澳湾区等地中标多个轨道交通智能化项目，成都地区中标金额达12.9亿元，验证了技术实力并为全国市场拓展奠定基础。
• 政策支持与行业前景：在“稳增长”政策下，轨道交通作为基建的重要组成部分，有望加速建设，公司具备较强的行业经验和核心技术，将受益于政策红利。

投资建议

分析师预计公司2022-2024年收入分别为79亿元、98亿元和121亿元，同比增长27%、24%和23%；归母净利润分别为5.9亿元、8.4亿元和11.7亿元，同比增长89%、41%和40%。公司未来1-2年业绩稳定性强，长期竞争力有保障，因此维持“买入”评级。

财务指标概览

收入与利润预测（单位：百万元）

财务比率分析

风险提示

• 研发突破不及预期；
• 政策支持不及预期；
• 项目交付不及预期。

附注

• 分析师简介：尹沿技，华安证券研究总监、研究所所长，TMT首席分析师，多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
• 研究助理简介：陈晶，华东师范大学金融硕士，主要覆盖物联网、军工通信和卫星产业链；张旭光，凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖AI及行业信息化。
• 投资评级说明：买入评级表示未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上。

图表说明

• 公司价格与沪深300走势比较图：用于分析公司股价表现与市场基准的相对关系。