20221211-安信证券-电新行业周报（2022年第48期）_11月国内新能车销量增长超预期_欧洲市场复苏明显_18页_1mb

电新行业周报总结（2022年第48期）

核心内容概览

• 新能源汽车销量增长超预期：11月国内新能源乘用车批发销量达72.8万辆，同比增长70.2%，环比增长7.9%。新势力车企中，哪吒、理想、蔚来销量位居前三，而比亚迪以全球领先的单月交付量稳居榜首。
• 欧洲市场复苏明显：欧洲七国（不含荷兰）11月新能车注册量同比增长31%，环比增长38%，其中德国和挪威表现尤为突出。整体BEV渗透率超过60%，PHEV渗透率为37.51%，整体渗透率29.4%，环比提升5.3%。
• 电力设备板块表现：本周电力设备板块上涨0.2%，跑输沪深300指数3.1%。电池板块涨幅最大，达5.2%；风电设备和其它电源设备则表现较差。
• 锂电与光伏产业链价格下行：锂电产业链各环节价格普遍下跌，其中碳酸锂、电解钴、电解液、负极材料等价格环比均有下降。光伏产业链价格同样呈现下行趋势，多晶硅致密料、硅片、电池片及组件价格均有所下滑，市场存在价格竞争和行业整合迹象。
• 行业政策与项目进展：多省发布新能源产业发展规划，推动风光发电、新能源交通、光伏用海管理、智能光伏等领域的建设与应用，同时多家上市公司公布战略合作及投资计划，进一步促进产业链协同发展。

主要观点

国内新能源汽车市场

• 销量增长显著：11月国内新能源乘用车批发销量达72.8万辆，同比增长70.2%，单月渗透率35.9%，同比提升16个百分点。
• 新势力车企竞争激烈：哪吒、理想、蔚来、小鹏等新势力车企销量同比变化较大，其中哪吒增长51%，小鹏下降63%。比亚迪以229942辆的单月出货量继续领跑。
• 渗透率持续提升：2022年1-11月国内新能源乘用车批发累计销量达574.2万辆，同比增长104.6%。新能源汽车在整体汽车市场中的占比持续上升。

欧洲新能源汽车市场

• 复苏势头强劲：11月欧洲七国新能车注册量同比增长31%，环比增长38%。其中德国和挪威增长最为显著，分别达到50%和60%。
• 渗透率提升明显：欧洲七国整体渗透率提升至29.4%，德国、英国、瑞典等国渗透率增长显著，挪威的渗透率已达到87.9%。

关键信息

行情回顾

• 电力设备板块：本周上涨0.2%，跑输沪深300指数3.1%。电池板块涨幅最大，为5.2%。
• 个股表现：涨幅前五为德方纳米、翔丰华、科达利、晶盛机电、中科电气；跌幅前五为新风光、通灵股份、天合光能、晶科能源、炬华科技。

行业跟踪

• 锂电产业链：碳酸锂价格下跌2.9%，电解钴下跌1.5%，三元5系正极材料下跌0.4%，磷酸铁锂下跌1.1%，电解液和负极材料价格大幅下跌。
• 光伏产业链：多晶硅致密料均价288元/kg，环比下跌2.4%；硅片、电池片、组件价格持续下行，玻璃价格略有下降。
• 电力设备投资：1-10月全国电源基本建设投资完成额同比增长27.0%，电网投资同比增长3.0%。风光装机增速趋缓，预计四季度装机规模将有所回升。

行业及公司要闻

• 政策支持：嘉兴、吉林、安徽、广东、浙江等地发布新能源发展规划，推动风光发电、新能源交通、光伏用海管理等方向。
• 上市公司动态：鞍重股份、天合光能、宁德时代、祥鑫科技、长盈精密、科达利、协鑫集成、亿纬锂能、京能电力、甘肃电投、福能股份、新天绿能等公司发布战略合作及投资公告，涉及新能源产业链多个环节。

风险提示

• 政策变动风险：新能源产业政策可能发生变化，影响行业发展。
• 供应链瓶颈风险：原材料供应不稳定可能导致新能源汽车装机量不及预期。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争加剧可能导致盈利能力下滑。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先标普500指数10%及以上。

结论

2022年11月，国内新能源汽车市场表现强劲，销量和渗透率均实现显著增长，比亚迪等传统车企表现突出，而新势力车企则呈现分化趋势。欧洲市场复苏明显，七国新能车销量同环比增长均超30%，渗透率持续提升，其中德国、挪威表现最为亮眼。电力设备板块整体表现偏弱，但电池板块涨幅显著。锂电与光伏产业链价格下行趋势持续，但行业整合与技术创新仍在推进。政策支持与企业合作推动新能源产业进一步发展，行业前景广阔，但需关注政策变动、供应链瓶颈及市场竞争等风险。