20220410-安信证券-电新行业周报（2022年第14期）_3月新能车销量表现出色_市场开启涨价热潮_17页_945kb

报告摘要

电新行业周报（2022年第14期）总结

核心内容

新能源汽车市场表现

2022年3月，国内新能源汽车市场表现出强劲增长态势，多家造车新势力销量同比和环比均大幅增长，其中小鹏、哪吒、理想、零跑、蔚来分别同比增长 $202% / 270% / 125% / 909% / 38%$，环比增长 $148% / 69% / 31% / 193% / 63%$。比亚迪3月销量达到104,878台，同比增长 $348%$，环比增长 $19%$，创历史新高；广汽埃安销量首次突破2万台，达到20,317台，同比增长 $189%$，环比增长 $138%$。

欧洲新能源汽车市场热度不减，3月八国注册量达207,000台，同比增长 $22%$，环比增长 $61%$，渗透率提升至 $21.7%$。其中，法国、荷兰、英国、挪威等国家销量增长显著，挪威渗透率高达 $91.9%$，创历史新高。

市场涨价趋势

受电池、芯片等原材料价格高位影响，新能源汽车厂商普遍面临成本压力，3月以来多家车企宣布涨价，包括理想、小鹏、比亚迪、广汽埃安等。小鹏及零跑C11全系调价幅度较大，部分车型上涨超过3万元。尽管价格上涨，但市场热度未减，需求依然旺盛，行业高景气有望延续。

主要观点

国内新能源汽车

3月销量表现优异，造车新势力销量同比和环比均实现显著增长；
比亚迪销量创历史新高，传统车企表现强劲；
一季度整体销量同比提升，市场持续回暖。

欧洲新能源汽车

市场保持高速增长，渗透率持续提升；
挪威和法国是主要增长动力，挪威已基本实现电动化目标。

市场价格传导

原材料价格上涨传导至整车市场，引发涨价潮；
涨价未显著影响市场需求，显示行业韧性。

关键信息

电力设备板块表现

本周电力设备板块下跌 $4.7%$，跑输沪深300指数 $3.6%$；
电机板块表现相对较好（-2.8%），光伏设备与电池板块表现较差（-5.8% / -5.0%）。

锂电产业链价格

下游需求景气叠加原材料紧缺，产业链整体价格保持高位；
上游金属与电解液价格回落，正极、负极、隔膜价格趋稳。

光伏产业链价格

硅片、电池片及玻璃价格上行，硅料与组件价格企稳；
硅料价格维持高位，预计随着新产能释放将稳中趋降。

行情回顾

个股表现

涨幅前五：科力远（+11.9%）、泰豪科技（+8.8%）、扬电科技（+8.7%）、ST银河（+7.9%）、明阳智能（+5.2%）；
跌幅前五：顺钠股份（-16.7%）、金冠电气（-16.1%）、固德威（-14.7%）、天合光能（-14.1%）、容百科技（-13.6%）。

行业跟踪

新能源汽车

2月国内新能源汽车销量33.4万辆，同比增长 $184%$；
新能源汽车在总销量中占比 $19.2%$，同比提升 $11.7%$；
动力电池产业链部分环节价格回落，但整体需求旺盛。

电力设备

1-2月全社会用电量同比增长 $5.8%$，风电发电量有所回落；
1-2月电网投资大幅上升，尤其是电网基本建设投资同比增长 $37.6%$；
风电、光伏新增装机容量同比大幅增长，预计2022年装机规模将显著提升。

行业及公司要闻

行业动态

国家开发银行一季度发放清洁能源产业贷款765亿元；
五部门发布新能源汽车安全体系建设指导意见；
福建省新增海上风电并网发电规模238万千瓦；
山东省允许燃机进入电力现货市场。

上市公司公告

中国核电：一季度累计商运发电量470.34亿千瓦时，同比增长 $15.52%$；
隆基股份：取消云南省优惠电价政策，全部用电通过市场化交易；
风范股份：中标南方电网项目，中标金额约1.597亿元；
明阳智能：一季度净利润预增 $408.02%$ 到 $505.72%$；
东方电缆：中标海上风电海缆总包项目，中标金额约2.979亿元；
金盘科技：获得超亿元项目中标通知；
中环股份：与内蒙古自治区签署战略合作协议，投资206亿元建设“内蒙古中环产业城项目”；
容百科技：一季度净利润同比增长 $134%$ 到 $151%$；
华明装备：一季度净利润同比增长 $40.46%$ 到 $75.58%$。

风险提示

新能源产业政策变动；
供应链瓶颈导致装机量不及预期；
市场竞争加剧可能影响行业盈利能力。

投资评级

领先大市-A：维持评级；
首选股票及目标价：
- 华友钴业：目标价147.61元，买入-A；
- 恩捷股份：目标价300.00元，买入-A；
- 赛伍技术：目标价35.71元，买入-A；
- 华明装备：目标价11.00元，买入-A；
- 鑫铂股份：目标价90.00元，买入-A；
- 科士达：目标价27.59元，买入-A；
- 东方电缆：目标价68.31元，买入-A。