锂电行业2022年分析与展望：电动化趋势不可阻挡，行业持续向好_13页_501kb

报告摘要

2022年锂电行业在新能源汽车与化学储能的双重驱动下保持快速增长，行业整体估值处于相对低估水平，盈利能力稳步提升，未来发展潜力较大。报告指出，新能源车销量持续增长，渗透率快速提升，同时动力电池装机量显著增长，为锂电行业提供了坚实的市场需求支撑。

新能源汽车销量增长迅速：2022年1-9月，我国新能源汽车累计销量达455.86万辆，同比增长112.72%。9月单月销量为70.80万辆，同比增长98.06%。新能源汽车渗透率持续提升，9月国内渗透率达27.13%，1-9月累计渗透率为23.50%。
动力电池装机量显著增长：2022年9月动力电池装车量为31.63Gwh，同比增长101.56%。1-9月累计装车量为193.69Gwh，同比增长110.46%。其中，磷酸铁锂电池装机量占比达64.49%，持续增长。
行业业绩快速增长：2022年1-9月，申万电池行业实现营业收入5737.49亿元，同比增长94.17%。归属母公司股东净利润为513.77亿元，同比增长74.38%。尽管毛利率有所下降，但净利率和净资产收益率均有所提升，显示行业盈利能力逐步企稳。
行业估值处于低位：截至2022年11月3日，申万电池行业PE（TTM）为33.41倍，低于近五年平均估值59.72倍，估值分位数约20%，处于相对低估状态。
投资建议：建议关注锂电产业链各环节的头部企业，尤其是新能源车销量增长和储能需求扩张带来的市场机遇。

市场表现：2022年前三季度，申万电力设备行业整体下跌14.26%，好于行业中位数-18.62%。其中，电池行业跌幅为-30.62%，但整体表现优于其他子行业。
销量与渗透率：新能源汽车销量和渗透率持续增长，出口量也大幅上升，显示我国新能源汽车在全球市场的竞争力逐渐增强。
盈利能力：尽管受到上游原材料价格上涨的影响，电池行业毛利率和净利率在三季度出现改善，显示行业具备较强的控费能力和盈利修复能力。
风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧、疫情带来的不确定性是当前行业面临的主要风险。

证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%至15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%至15%为中性评级，-15%以下为减持评级。