20140831-山西证券-山证量化价值1号（肯尼斯费雪）9月月报_8月绝对收益4.16_相对HS300超额收益4.67__12页_324kb

山证量化价值1号（肯尼斯费雪）9月月报总结

核心内容

山证量化价值1号（肯尼斯费雪）是一只基于肯尼斯·费雪选股理念的量化投资策略产品。该策略通过一系列财务指标筛选出具有投资价值的股票，以实现相对市场和绝对收益的双重目标。2014年8月，该策略实现绝对收益4.16%，相对HS300超额收益4.67%。其中，中文传媒和顾地科技涨幅超过10%，分别为19.58%和15.23%。

主要观点

• 低市收率筛选：市收率是该策略的核心筛选指标，要求公司市收率<1.5，并且低于所属申万二级行业市收率的70%。
• 盈利能力与收入增长：要求公司过去三年销售净利率>5%，当期销售净利率>5%；过去三年销售收入增长率为正且年均增长率约大于10%，当期销售收入增长率≥0。
• 财务稳健性：要求公司当期资产负债率<50%，且过去三年经营活动产生的现金流量>0，当期经营活动产生的现金流量>0。
• 策略有效性：该策略在2013年全年实现绝对收益33.82%，相对HS300超额收益36.33%，月度胜率75%，表现优异。

关键信息

8月选股结果

• 中文传媒：涨跌幅19.58%
• 顾地科技：涨跌幅15.23%
• 北巴传媒：涨跌幅6.60%
• 百洋股份：涨跌幅6.24%
• 万和电气：涨跌幅5.93%
• 金禾实业：涨跌幅5.56%
• 天津港：涨跌幅5.07%
• 宜昌交运：涨跌幅2.70%
• 航天信息：涨跌幅1.14%
• 华帝股份：涨跌幅1.01%
• 深赤湾：涨跌幅0.65%
• 一汽富维：涨跌幅-0.20%
• 健康元：涨跌幅-1.79%
• 厦门港务：涨跌幅-9.44%

9月选股结果

• 中文传媒（平面媒体）
• 北巴传媒（营销服务）
• 华帝股份（小家电）
• 百洋股份（水产养殖）
• 一汽富维（汽车零部件III）
• 金禾实业（其他化学制品）
• 顾地科技（管材）
• 厦门港务（港口III）
• 健康元（化学制剂）
• 万和电气（小家电）
• 宜昌交运（公交III）
• 航天信息（IT服务）
• 天津港（港口III）
• 一汽轿车（汽车）
• 文山电力（水电）

今年以来表现

• 绝对收益：25.77%
• 相对HS300超额收益：24.89%

2013年收益情况

• 绝对收益：33.82%
• 相对HS300超额收益：36.33%
• 月度胜率：75%
• 跑输HS300的月份：1月、4月、9月

选股策略

（一）低市收率筛选

• 市收率（当前市值/近12个月销售收入）<1.5
• 市收率<申万二级行业市收率*70%

（二）盈利能力与收入增长

• 过去三年销售净利率>5%
• 当期销售净利率>5%
• 过去三年销售收入增长率>0且年均增长率>10%
• 当期销售收入增长率≥0

（三）财务稳健性

• 当期资产负债率<50%
• 过去三年经营活动产生的现金流量>0
• 当期经营活动产生的现金流量>0

投资风险

• 本报告中的模型和结论仅作为投资者参考，不能完全排除未来的投资风险。
• 股票市场存在波动，投资需谨慎，入市有风险。