传媒行业一月策略：面向年报和一季报业绩布局标的-20180101-天风证券-33页-6mb

传媒行业2018年1月策略总结

核心内容

2018年1月的传媒行业策略主要围绕年报和一季报业绩进行布局，重点关注具有核心竞争力和持续性的细分板块龙头及有特质的公司。传媒板块在2017年整体下跌21.65%，是各板块中跌幅第二，但部分公司如分众传媒、三七互娱、光线传媒等表现突出，涨幅居前。2017年12月，传媒板块下跌0.65%，弱于上证综指，但强于创业板指，板块内分众传媒、当代东方、快乐购等涨幅领先。

主要观点

1. 市场回顾：

   • 上周传媒板块指数下跌0.67%，上证综指上涨0.31%，深证成指下跌0.48%，创业板指下跌1.50%。
   • 板块涨幅前三为当代东方（14.63%）、掌阅科技（10.89%）、上海电影（9.62%）。
   • 板块跌幅前三为巴士在线（-30.76%）、恺英网络（-14.38%）、暴风集团（-11.42%）。

2. 行业趋势：

   • 2017年电影票房收官，含服务费总计557.5亿元，同比增长22%。
   • 长期看好净票房增速维持在10%-15%区间，银幕-票房供需缺口收窄，非票收入维持影院利润率。
   • 游戏市场持续增长，17年增长显著，18年新游戏进入测试期，关注作品上线及表现。

3. 投资建议：

   • 建议布局具有核心竞争力和持续性的细分板块龙头及有特质的公司。
   • 一月重点关注游族网络新作品《天使纪元》公测的催化效应。
   • 推荐关注头部内容公司如慈文传媒、华策影视、新文化、唐德影视等。
   • 平台类公司如快乐购，关注其整合芒果系资产的稀缺性。

关键信息

A股重点个股表现

• 分众传媒：CTR数据持续向好，业绩趋势明显。
• 慈文传媒：定增落地，与赞成原股东再次绑定。
• 华策影视：与PDAL绑定白一骥内容制作团队。
• 唐德影视：董事长累计增持72.82万股。
• 完美世界：平台型公司，业绩稳定，防御性强。
• 三七互娱：《大天使H5》流水表现亮眼，女性向游戏《恋与制作人》参与应用宝端发行。
• 游族网络：定增落地、股票回购、股东增持，信心彰显。
• 宝通科技：关注收购方案细节落定及后续系列作品上线。
• PUBG端游概念：推荐顺网科技、迅游科技、中文传媒，关注用户情况及变现进程。
• 阅读板块：重点关注超跌个股如中文在线，同时可根据估值择机布局新经典、掌阅、思美等。

美股近期概况

• 搜房网（20.52%）、迅雷（15.89%）、兰亭集势（15.58%）涨幅领先。
• 航美传媒（-34.66%）、ATA公司（-12.00%）、金融界（-10.37%）跌幅较大。

港股近期概况

• 新华通讯频媒（38.25%）、蓝港互动（13.48%）、中国网络信息科技（11.86%）涨幅领先。
• 国艺娱乐（-10.99%）、中国新华电视（-7.14%）、创联教育金融（-6.84%）跌幅较大。

风险提示

• 宏观经济景气对整体需求的影响。
• 政策监管从严带来的风险。
• 并购重组过会不达预期及并购资产业绩不达预期后商誉风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：一周观点：年底关注分众慈文等龙头及布局超跌个股》（2017-12-24）
2. 《传媒-行业研究周报：一周观点：精选分众慈文等龙头已现升势》（2017-12-17）
3. 《传媒-行业投资策略：2018年度策略：板块底部分化，龙头升势已现》（2017-12-12）

重点数据追踪

电影数据

• 票房：2017年12月票房达46.52亿，同比增长23.76%。
• 排片：关注排片数据变化，以判断市场趋势。
• 即将上映：关注2018年1月即将上映影片的市场表现。
• 院线：关注院线公司如上海电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海等的走势。

电视剧数据

• 网络播放量：关注近期电视剧网络播放量排名。
• 卫视收视率：关注省级卫视黄金剧场电视剧收视排名。

游戏数据

• 开服数据：关注重点游戏的开服情况及表现。
• 国内游戏排行：关注《大天使之剑》、《传奇霸业》等游戏的排名。
• 海外主要市场及香港、台湾游戏排行：关注海外市场的表现及本地化策略。

图表目录

• 图1：2017年第51周全国院线票房TOP10
• 图2：2017年全国影院和银幕周增长量情况
• 图3：2017年第51周全国影院票房TOP10
• 图4：12月30日统计最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图5：12月24日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图6：12月28日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图7：12月22日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图8：12月23日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：12月24日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：运营平台开服排行
• 图11：重点运营平台开服走势
• 图12：网页游戏开服排行
• 图13：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图14：《蓝月传奇》开服走势
• 图15：《盗墓笔记》开服走势
• 图16：AppStore中国区免费榜Top5
• 图17：AppStore中国区畅销榜Top5

表格目录

• 表1：传媒互联网行业A股情况
• 表2：传媒互联网行业美股中概股情况
• 表3：传媒互联网行业港股情况
• 表4：下周重大事件
• 表5：2018年第1周即将上映影片
• 表6：2017年第51周影投票房排名
• 表7：海外主要市场iOS畅销榜排名
• 表8：海外主要市场Google Play畅销榜排名