20180101-天风证券-传媒_一月策略_面向年报和一季报业绩布局标的_33页_6mb

传媒行业2018年1月投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1月传媒行业的市场表现、板块走势、主要观点及重点个股，为投资者提供了一月份的投资建议。整体来看，传媒板块在2017年全年表现不佳，但部分个股在2017年底和2018年初展现出复苏迹象。

市场及板块走势回顾

一周走势

• 传媒板块：下跌0.67%
• 上证综指：上涨0.31%
• 深证成指：下跌0.48%
• 创业板指：下跌1.50%
• 涨幅前三：当代东方（14.63%）、掌阅科技（10.89%）、上海电影（9.62%）
• 跌幅前三：巴士在线（-30.76%）、恺英网络（-14.38%）、暴风集团（-11.42%）

月度走势

• 传媒板块：12月下跌0.65%，弱于上证综指，强于创业板指
• 涨幅前三：分众传媒（17.33%）、当代东方（15.74%）、快乐购（13.88%）
• 重点推荐：分众传媒、光线传媒、慈文传媒等表现优异

年度走势

• 2017年全年：传媒板块整体下跌21.65%，为各板块跌幅第二
• 重点推荐个股：分众传媒（+42.39%）、三七互娱（+25.80%）、光线传媒（+7.57%）等涨幅居前

本周观点

受年底资金面波动及次新股反弹影响，部分个股出现反弹。12月《芳华》等影片表现优异，带动院线个股上涨。2018年建议关注具备核心竞争力和持续性的细分板块龙头及有特质的公司，如游族网络的新作品《天使纪元》公测的催化效应。

关注领域及个股

1. 营销板块

• 推荐分众传媒，CTR数据持续向好，业绩趋势明显

2. 内容公司

• 慈文传媒：定增落地，与赞成原股东再次绑定
• 华策、新文化、唐德：关注内容制作团队绑定及董事长增持情况
• 快乐购：拟整合芒果系资产，具备A股稀缺性

3. 游戏板块

• 游族网络：定增落地、股票回购、股东增持，关注《天使纪元》公测
• 完美世界：平台型公司，业绩稳定，防御性强
• 三七互娱：《大天使H5》流水亮眼，关注减持进展
• 恺英网络：业绩超预期，手游《王者传奇》表现优异
• 宝通科技：关注收购方案细节及后续作品上线

4. 电影板块

• 2017年电影票房总计557.5亿元，同比增长22%
• 长期看好净票房增速维持在10%-15%区间
• 光线传媒：参股公司新丽出品《妖猫传》表现亮眼
• 华谊兄弟：《芳华》票房11.87亿元，联合出品《前任3》元旦档票房逆袭第一

5. 阅读板块

• 中文在线：已停牌准备上会，关注进展
• 新经典、掌阅、思美：可考虑根据估值择机布局

6. 互联网金融

• 东方财富：关注超跌底部
• 骅威、浙数、华录：关注超跌底部及潜在机会

行业及公司要闻

1. 微信小游戏

• 正式上线，发布15款小游戏，包括多款腾讯自研的棋牌类游戏

2. 行业政策

• 中宣部等发布《网络游戏市场管理意见》，集中整治违规行为及不良内容

风险提示

• 宏观经济景气对整体需求的影响
• 政策监管从严的风险
• 并购重组未达预期
• 并购资产业绩不达预期导致的商誉风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

作者

• 文浩、张爽、张潇（天风证券分析师）

重点数据追踪

1. 电影

• 票房：2017年12月票房46.52亿元，同比增长23.76%
• 排片：关注排片数据变化
• 即将上映：2018年第1周影片信息
• 院线：上海电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海等个股表现亮眼

2. 电视剧

• 网络播放量：关注热门剧集播放量
• 卫视收视率：省级卫视黄金剧场收视排名

3. 栏目制作

• 关注省级卫视晚间节目收视率

4. 游戏

• 开服数据：关注游戏开服情况及走势
• 国内游戏排行：《大天使之剑》、《传奇霸业》等表现优异
• 海外主要市场及港澳台游戏排行：关注AppStore及Google Play畅销榜

图表目录

• 图1：2017年第51周全国院线票房TOP10
• 图2：2017年全国影院和银幕周增长量
• 图3：2017年第51周全国影院票房TOP10
• 图4：12月30日电视剧网络播放量TOP10
• 图5：12月24日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图6：12月28日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图7：12月22日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图8：12月23日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：12月24日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：运营平台开服排行
• 图11：重点运营平台开服走势
• 图12：网页游戏开服排行
• 图13：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图14：《蓝月传奇》开服走势
• 图15：《盗墓笔记》开服走势
• 图16：AppStore中国区免费榜Top5
• 图17：AppStore中国区畅销榜Top5

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3. 《传媒-行业投资策略：2018年度策略：板块底部分化，龙头升势已现》（2017-12-12）