20180101-川财证券-传媒行业周报_布局业绩确定性高的龙头公司_10页_1mb

文档内容总结

核心观点

传媒行业的核心竞争力在于持续打造优质内容，并将其与渠道有效结合。具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头公司更有可能脱颖而出。随着估值切换至2018年，部分传媒公司展现出较高的性价比，建议关注业绩确定性高的龙头标的。

主要观点

• 影视行业：2018年元旦电影票房同比增长超过60%，显示行业回暖。
• 游戏行业：游族《天使纪元》即将公测，三七《大天使之剑H5》流水表现优异，相关公司如慈文传媒、新经典、完美世界及快乐购值得关注。
• 传媒板块整体表现：估值切换后，部分公司具备投资价值，应重点关注其业务稳定性和增长潜力。

市场表现

• 沪深300指数：下跌0.59%
• 传媒指数：下跌0.67%
• 板块表现：
  • 整合营销板块涨幅最大，为0.93%
  • 互联网板块跌幅最大，为2.45%
• 公司表现：
  • 涨幅前三：当代东方 (+14.63%)、上海电影 (+9.62%)、共达电声 (+8.97%)
  • 跌幅前三：巴士在线 (-30.76%)、恺英网络 (-14.38%)、暴风集团 (-11.42%)

行业动态

• 微信小游戏发布：微信正式发布小游戏，上线15款产品，并为开发者提供新工具和文档支持。
• B站用户增长：B站活跃用户超过1亿，已成为中国最大的原创音乐社区之一。
• Switch销量突破：Switch在日本销量突破300万台，《超级马里奥：奥德赛》一周销量近30万。
• 未成年人保护政策：B站发布未成年人保护声明，禁止向未成年人打赏，加强内容审核和用户行为规范。

公司动态

• 完美世界：战略投资多牛传媒，重组星游传媒，共同打造泛娱乐媒体矩阵。
• 华策影视：参股公司掌动科技挂牌新三板，部分股份解除质押。
• 鹿港文化：大股东计划减持不超过1,000万股，占公司股份总数比例不超过1.1%。
• 当代东方：与云南广播电视台签署五年合作协议，涉及广告经营与电视剧采购。

风险提示

• 并购标的业绩不达预期：行业内并购频繁，存在业绩不达预期的风险。
• 内生不达预期：传媒行业产品多为项目制，受不可控因素影响较大。
• 估值风险：行业估值处于中等偏高位置。
• 政策风险：文化传播类行业受国家政策影响较大，存在监管变化的风险。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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行业数据

电影

• 上周票房排名前10的影片中，《芳华》以35893万元单周票房位居第一，累计票房达118681万元。
• 平均票价与场均人次数据均显示观众对电影的消费意愿较高。

电视剧

• 省级卫视黄金剧场电视剧收视排名前10中，《亲爱的她们》与《风筝》表现突出。
• 网络播放量Top10中，《海上牧云记》播放量最高，达122335万次。

综艺节目

• 综艺节目收视率Top10中，《快乐大本营》以1.34%收视率领先。
• 《演员的诞生》和《非诚勿扰》分别位列第二和第三。

游戏

• 页游及运营平台开服数量Top10中，37游戏与360游戏表现最佳。
• 安卓与苹果平台游戏推荐中，《大天使之剑H5》和《九州·海上牧云记》受到关注。

图表目录

• 图1：传媒市场表现回顾
• 图2：本周传媒涨幅
• 图3：周涨跌幅前十
• 图4：上周票房排行统计
• 图5：省级卫视黄金剧场电视剧收视排名Top10
• 图6：最近7日网络播放量Top10
• 图7：综艺节目收视率Top10
• 图8：页游及运营平台开服数量Top10
• 图9：安卓排行Top10以及苹果首页横幅推荐