20200906-开源证券-房地产行业周报_8月百强房企销售增速创新高_因城施策持续灵活_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告分析了2020年8月房地产行业在政策、成交、土地、资金等方面的表现，并对行业未来趋势进行了展望。整体来看，房地产行业在政策支持和市场需求恢复的背景下，保持了较为积极的发展态势。

主要观点

• 政策层面：中央继续坚持“房住不炒”基调，住建部强调房地产市场监管信息公开，地方政策因城施策灵活调整，以稳定市场预期和促进市场健康发展。
• 成交情况：新房和二手房成交持续向好，8月百强房企销售额增速再创新高，市场复苏趋势明显。
• 土地市场：土地成交溢价率维持高位，流拍率处于低位，三线城市表现尤为突出。
• 融资环境：房企融资渠道拓宽，信用债和海外债发行规模同比上升，融资成本下降，流动性压力有所缓解。
• 投资建议：维持房地产行业“看好”评级，认为行业仍为财政和投资的重要托底工具，未来仍有增长潜力。

关键信息

政策分析

• 中央政策：货币政策保持灵活适度，住建部重申“房住不炒”定位，强调稳地价、稳房价、稳预期。
• 地方政策：
  • 西安：要求房企公示相关信息，禁止承诺教育资源配套。
  • 东莞：调整公积金贷款额度计算系数。
  • 重庆：房交会期间购房首付可降至2成。
  • 杭州：调控加码，加大无房家庭房源倾斜比例。
  • 沈阳：提高二套首付比例至50%，延长增值税免征年限至5年。

成交表现

• 新房成交：2020年第36周，全国32城新房成交面积同比增加11%，累计同比下降5%；二线城市表现最佳，一、三线城市承压。
• 二手房成交：全国9城二手房成交面积同比增速8%，累计增速-6%，降幅收窄。
• 百强房企：8月单月销售额同比增速29.1%，销售面积同比增速20.3%，连续6个月增长。

土地市场

• 溢价率：全国100城全类型土地成交溢价率14%，宅地溢价率15%；三线城市溢价率最高。
• 流拍率：全国100城土地流拍率低至3.1%，显示市场活跃度较高。

资金状况

• 发债规模：8月信用债发行697亿元，同比增长9%；海外债发行466亿元，同比增长314%。
• 利率情况：信用债加权利率4.55%，海外债加权利率6.72%，均较2019年末下降。
• 房贷利率：8月LPR报价未变，全国首套房贷利率5.25%，二套房贷利率5.56%，处于历史低位。

风险提示

1. 行业销售波动较大，可能影响房企回款。
2. 政策调整可能带来经营风险，如按揭利率上行、税收政策收紧等。
3. 融资环境变动可能加剧企业流动性压力。

投资建议

• 维持房地产行业“看好”评级，认为行业仍具备增长潜力。
• 建议关注三季度地产板块机会，受益于政策支持和市场复苏。

图表与数据来源

• 图表：行业走势图、新房与二手房成交趋势、土地溢价率与流拍率、融资数据等。
• 数据来源：贝格数据、Wind、乐居财经、开源证券研究所等。

结论

房地产行业在政策支持和市场需求恢复的双重推动下，保持了良好的发展态势。尽管存在一定的政策调控和市场波动风险，但整体仍处于复苏阶段，未来具备一定增长空间。