20220724-开源证券-房地产行业周报_二手房成交同比增长_地方因城施策持续推进_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年第29周房地产行业呈现一定的回暖迹象，核心观点指出：

• 二手房成交同比增长，表明市场信心逐步恢复；
• 地方因城施策持续推进，政策支持力度加大；
• 土地市场成交量同比上涨，显示房企对土地市场的信心增强；
• 融资环境有所改善，海外债发行首次出现，信用债环比增长；
• 行业投资评级为“看好”，认为下半年地产投资有望触底回升。

主要观点

政策端

• 中央层面：银保监会支持适度超前开展基础设施建设，坚持“房住不炒”定位，推进差别化住房信贷政策，保障住房刚性需求和改善性需求，强调“保交付”。
• 地方层面：
  • 多地举办夏季房展会，购房补贴政策出台，如安徽池州首付降至两成，每套补贴3000元；哈尔滨网签备案可补贴100%契税。
  • 青岛、南京、海南等地积极筹建保障性租赁住房。
  • 长沙取消首套房面积限制，优化公积金政策。
  • 无锡二批次土拍全部成交，民营企业拿地比例提升，政策降低房企资金压力。
  • 陕西出台房产税实施细则，明确非营业用房产不征税。

销售端

• 新房成交面积：全国64城商品住宅成交面积384万平米，同比下降30%，环比下降2%；年初至今累计成交面积达11869万平米，累计同比下降38%。
• 二手房成交面积：全国23城二手房成交面积163万平米，同比增速14%，前值为5%；年初至今累计成交面积3559万平米，同比增速-30%。

投资端

• 土地市场：全国100大中城市土地成交规划建筑面积3843万平方米，同比增加11%；一线城市土地成交面积下降56%，二线城市增长194%，三线城市下降43%。
• 土拍情况：广州完成二批次集中供地，11宗地块成交；无锡二批次土拍16宗全部成交，其中13宗底价成交，1宗触顶摇号，民营企业竞得5宗，成交金额占比30.61%。

融资端

• 信用债发行：本周发行58亿元，同比减少53%，环比减少68%；平均加权利率2.83%，环比下降45BPs。
• 海外债发行：本周发行2.2亿美元，同比减少83%，环比增加1225BPs；平均加权利率12.25%。

关键信息

市场表现

• 本周房地产指数上涨2%，板块表现强于大市，在28个板块中排名第11位。
• 个股表现分化明显，皇庭国际、广宇发展、万业企业等涨幅靠前，而信达地产、南京高科、渝开发等跌幅靠前。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，可能导致房企资金风险加大；
2. 调控政策超预期变化，可能加剧行业波动。

投资建议

• 维持行业“看好”评级，认为三季度行业增速有望触底回升，板块具备较好的投资机会。

行业趋势与展望

• 从政策支持和市场表现来看，房地产行业在经历阶段性调整后，正逐步显现复苏迹象。
• 保障性租赁住房的推进和地方政策的放松，有助于稳定市场预期，增强购房需求。
• 土地市场回暖与民企拿地比例提升，为地产投资提供支撑。
• 融资环境改善，特别是海外债的发行，有助于缓解房企资金压力。

总结

房地产行业在政策支持、市场回暖和融资改善的多重因素推动下，呈现出一定的复苏迹象。尽管新房销售仍面临较大压力，但二手房市场表现较好，土地市场成交量同比上涨，政策层面持续发力，市场信心逐步修复。分析师维持“看好”评级，认为行业增速有望在三季度触底回升，具备较好的投资机会。然而，仍需关注销售恢复不及预期和政策超预期变化等风险因素。