20140604-中航证券-军工指数与行业_动态双周报_坚定应对内忧外患_军工催化事件积聚_16页_592kb

报告摘要

军工行业双周报总结

核心内容

本报告由中航证券金融研究所发布，分析了2014年5月16日至5月30日期间军工行业的行情回顾、重要军事动态、军贸市场扫描、公司动态点评以及核心观点。报告指出，军工板块在震荡中呈现上行趋势，受到国内外局势变化和“民参军”政策推动的双重影响。

主要观点

行情回顾：
- 军工板块表现优于大盘，中航军工指数上涨2.55%，沪深300指数上涨0.49%。
- 军工板块经历了前期高点、回调、反弹和回挫，最终在5月初开始企稳。
- 行业整体涨少跌多，部分个股表现突出，如卫士通、博云新材、海格通信、国睿科技和奥普光电。
内外局势与催化事件：
- 对外挑战：美国、日本、越南、菲律宾对中国的南海行动提出指责，美国司法部还“起诉”5名中国军官。
- 对内挑战：新疆发生暴力恐怖事件，引发对国家安全和信息安全的重视。
- 政策推动：中俄关系升级，中俄联合军演启动；中国将出台网络安全审查制度；允许民间资本投资军用装备，推动“民参军”热潮。
军工发展动态：
- 中国重型燃机R0110通过验收，打破国外技术垄断。
- 首艘国防标准民船“东海215”通过验收，具备战时多油种补给能力。
- 中国卫星全球服务联盟即将成立，北斗系统计划2020年覆盖全球。
- 中航工业在警用装备领域推出新产品，如AF811无人直升机和巡检机器人。
公司动态点评：
- 四川九洲：拟非公开发行股票，收购军工资产，提升公司军品业务占比，目标价15.51元。
- 冠城大通：与江西国科军工签订战略合作协议，拓展军品市场。
- 湘电股份：非公开发行股票，用于高端装备电气传动系统产业化项目，虽短期影响盈利，但长期提升竞争力。
投资建议：
- 长期：军工行业受益于国家安全战略升级、军民融合政策和改革预期，未来将进入业绩持续增长期。
- 中期：军工体制改革将带来大规模调整，关注资产证券化、国企混改和民企参与军工生产。
- 短期：板块受催化事件影响，维持震荡上行态势，建议关注具备政策和事件驱动的个股。

关键信息

行业数据

中航军工指数：801.73，上涨2.55%。
总市值：4508.65亿元。
流通A股市值：3821.37亿元。
PE（TTM）：44.58。
PB：2.52。
ROE：5.43%。
资产负债率：61.03%。
预测PEG（2014）：1.11。

重点推荐公司

公司名称	当前股价	2014EPS	2015EPS	2016EPS
中国重工	4.44	0.20	0.25	0.30
中航飞机	9.20	0.17	0.25	0.30
航空动力	21.83	0.47	0.58	0.65
哈飞股份	25.33	0.51	0.60	0.67
中航电子	19.74	0.45	0.57	0.62
国睿科技	46.00	1.16	1.45	1.79
中国卫星	17.64	0.32	0.39	0.45
光电股份	20.67	0.45	0.57	0.67
国腾电子	21.49	0.55	0.73	0.89
海特高新	16.57	0.52	0.66	1.01

军工行业评级

行业评级：增持（维持）。
投资评级：买入、持有、卖出。

附录

中航工业指数：由中航工业集团旗下A股上市公司构成，是中航证券开发的第二代主题指数。
中航军工指数：基期为2011年6月30日，基点为1000点，由40只军工概念股票组成，具有较好的行业代表性和市值均衡性。

分析师信息

李军政：证券执业证书号：S0640513030001，物理学博士，从事机械军工行业研究。
研究助理：李良，S0640113080003。
联系方式：
- 电话：010-64818351，64818477
- 邮箱：1jzavic@163.com，sdfscl1@gmail.com
- 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼
- 公司网址：www.avicsec.com
- 联系电话：0755-83692635