20180910-申万宏源-军工行业周报_个税及社保改革对军工影响较小_坚定看好军工全年行情_9页_1mb

军工行业周报总结 20180910

核心内容

2018年9月10日的军工行业周报指出，军工板块在上周表现强劲，申万国防军工指数上涨4.33%，显著跑赢上证综指和创业板指。报告认为，军工行业全年行情值得坚定看好，主要基于中报业绩超预期、行业需求迎来拐点、订单恢复性增长以及政策改革预期等因素。

主要观点

• 市场表现：上周军工板块涨幅居申万一级行业首位，显示出市场对军工行业的信心。
• 基本面改善：军工中报业绩印证了行业需求拐点和订单增长，长期基本面改善趋势明显。
• 政策影响较小：个税及社保改革对军工企业全年业绩影响极小，因为军工企业以实发工资作为社保缴纳标准。
• 估值优势：当前军工板块估值处于历史低位，具备中长期配置价值。
• 政策催化预期：军民融合会议等年度重要政策改革时点临近，政策催化或带来反弹预期。

关键信息

一周涨跌幅

• 申万国防军工指数：上涨4.33%，跑赢上证综指和创业板指。
• 军工集团指数：中证民参军平均上涨2.04%，涨幅相对较低。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：
    • 中国应急：28.00%
    • 北方导航：13.13%
    • 中国动力：11.58%
    • 卫士通：11.10%
    • 耐威科技：10.54%
  • 跌幅前五：
    • 炼石有色：-7.35%
    • 海南瑞泽：-6.91%
    • 中航三鑫：-6.15%
    • 凤凰光学：-5.46%
    • 奥维通信：-4.89%

投资组合表现

• 申万宏源军工投资组合：

  • 上周绝对收益：5.09%
  • 累计收益：25.59%
  • 相对申万军工超额收益：0.75%
  • 累计超额收益：62.70%
  • 相对沪深300超额收益：6.79%
  • 累计超额收益：33.85%

• 本周推荐标的：中航沈飞、内蒙一机、中航光电、中直股份。

投资组合说明

• 该推荐组合将每周更新，3个月为一个结算周期。
• 推荐的公司均为申万宏源重点跟踪的上市公司，投资评级均为买入或增持。

估值表

公告速递

• 中国动力：中船重工集团及其一致行动人多次增持股份，显示对公司价值的认可。
• 台海核电：公布2017年权益分派方案，每10股派1.17元。
• 大立科技：中标6805.344万元的项目，预计对公司业绩有积极影响。
• 航新科技：召开临时股东大会，审议回购注销限制性股票相关议案。
• 旋极信息：因重大资产重组事项继续停牌。
• 海洋王：完成资产收购相关协议签署，正在推进审计评估工作。
• 中航三鑫：中标2.236亿元项目，对业绩有积极影响。
• 北方导航：大股东无偿划转股份，控股股东未发生变化。

新闻汇总

国外新闻

• 美国正在研发新型拦截器以对抗中俄高超音速导弹。
• 美国国防部计划投资20亿美元用于开发下一代人工智能。
• 美印“2+2”会谈聚焦印度-太平洋战略架构下的合作。
• 俄罗斯成功试射新型拦截导弹，美媒担忧其为反卫星武器。
• 俄罗斯计划复产苏联时期的A-40“信天翁”水陆两用飞机。
• 日本将为两艘改进型宙斯盾驱逐舰装备“标准-6”超远程导弹。

国内新闻

• 中国海军在东海海域进行实战化援潜救生演练。
• 我国首架“神鹰”FTC-2000G飞机总装交付。
• 我国回应英舰非法进入西沙群岛领海，表示坚决捍卫国家主权。
• 台军拟用台版“捕食者”搭配“万剑弹”反登陆。
• “海龙三号”无人缆控潜水器试验应用成功。
• 解放军陆航旅组织飞行演练，检验全时域作战能力。
• 香港举行抗战胜利73周年纪念仪式。

军工产业资讯

• 我国成功发射海洋一号C星，助力海洋强国建设。
• 第六届国际军民融合创新发展论坛在绵阳召开。
• 沈阳军民融合协同创新论坛举行，推动智能制造发展。
• 国家重点研发计划成果首次落地军民融合领域。
• 中国电科与深交所签订战略合作协议。
• 航空工业大修首架“枭龙”飞机总装下线。
• AG600飞机完成首次下水滑行试验。
• 中核集团与清华大学签订共建协议，深化校企合作。

风险提示

• 军费支出不达预期：可能影响军工企业订单及业绩。
• 政策落地不达预期：可能影响行业长期发展。
• 热点事件催化不达预期：可能影响市场情绪和投资回报。

证券分析师承诺

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告内容和观点负责，不因报告中的推荐意见或观点而获得任何形式的补偿。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
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• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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