20221218-国盛证券-煤炭开采行业周报_预期向好_无需悲观_积极布局_20页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心观点

• 动力煤：供需双弱，短期震荡运行，市场情绪观望，部分终端压价采购，价格弱稳。
• 焦煤：冬储补库与市场情绪好转推动价格持续上行，供需关系改善，库存下降。
• 焦炭：市场情绪改善，部分焦企开启第四轮提涨，短期偏强运行，焦钢开工率回升。

本周行情回顾

• 中信煤炭指数：3168.46点，下跌2.67%，跑输沪深300指数1.57pct，位列中信板块第24位。
• 个股表现：
  • 涨幅前二：靖远煤电（+0.87%）、金能科技（+0.41%）。
  • 跌幅前五：美锦能源（-7.11%）、恒源煤电（-6.31%）、华阳股份（-5.74%）、陕西黑猫（-4.55%）、辽宁能源（-4.51%）。

重点领域分析

动力煤

• 产地：少数煤矿减产检修，整体供应收紧，煤价弱稳。
• 港口：调入量震荡回升，调出量减少，北港库存开始累积。
• 海运：运力需求趋弱，运价下跌。
• 电厂：日耗提升有限，库存小幅累积。
• 进口：海外煤价上涨，进口倒挂幅度扩大。
• 价格：供需双弱，短期震荡运行。

焦煤

• 产地：部分煤矿减产，安全检查影响供应，煤价延续涨势。
• 库存：冬储补库持续进行，下游采购积极，总库存增加。
• 价格：因原料成本支撑和市场情绪好转，价格持续上行。

焦炭

• 供需：市场情绪好转，焦钢开工率回升。
• 库存：补库需求良好，库存向下游转移。
• 利润：焦企利润倒挂幅度修复。
• 价格：部分焦企开启第四轮提涨，市场偏强运行。

行业趋势与政策影响

• 宏观政策：中央工作会议强调“稳增长”，推动经济复苏，提振市场信心。
• 地产政策：地产政策组合拳缓解市场悲观情绪，带动焦煤需求回暖。
• 长期趋势：煤炭行业在“3060”目标下，供给侧改革持续深化，集中度提升，行业高质量发展可期。

重点推荐标的

风险提示

• 国内产量释放超预期。
• 下游需求不及预期。
• 上网电价大幅下调。

行业资讯

行业要闻

• 蒙古国煤炭出口：2022年1-11月煤炭出口量同比增78.72%，出口额同比增120.89%。
• 哥伦比亚煤炭出口：1-11月出口量同比降12.6%。
• 南非煤炭产量：10月产量同比增3%。
• 蒙古国煤炭铁路运输：11月连续四个月增加，铁矿石铁路运输继续下降。
• 韩国煤炭进口：11月环比回升，但同比小幅下降，澳大利亚成为最大来源国。

公司公告

• 辽宁能源：拟发行股份购买资产并募集配套资金，控股股东减持股份。
• 淮河能源：终止重大资产重组，召开投资者说明会。
• 美锦能源：控股股东协议转让股份，持股比例仍为38.45%。
• 金能科技：控股股东减持股份计划过半。
• 电投能源：注册成立子公司，推进光伏和风电项目。
• 靖远煤电：发布发行股份购买资产并募集配套资金报告书。
• 永泰能源：转让新投华瀛48%股权。
• 云煤能源：拟挂牌转让焦化产能指标。

结论

整体来看，煤炭行业短期震荡运行，但长期趋势向好。政策利好与市场情绪改善推动焦煤价格上涨，动力煤因供需双弱维持弱稳。建议关注焦煤板块及高长协占比、高分红煤企，同时留意地产政策对焦煤需求的潜在拉动。