20230730-国盛证券-煤炭开采行业周报_顺周期价值洼地_积极布局_17页_2mb

煤炭行业周报分析总结

核心观点

• 行业估值洼地：煤炭板块估值偏低，具备长期投资价值。
• 供需关系：短期供需紧平衡，迎峰度夏带来结构性机会；长期供需格局改善，集中度有望提升。

行情回顾

• 本周表现：中信煤炭指数上涨209%，跑输沪深300指数。
• 个股分化：部分公司如安泰集团、平煤股份涨幅显著。

动力煤分析

• 价格趋势：高位震荡，周环比下跌35元/吨至870元/吨。
• 供需因素：
  • 供给：安监及降雨影响产量边际收紧。
  • 需求：南方降雨导致日耗回落，下游以长协为主。
  • 港口库存持续下行，但进口煤压力存在。
• 展望：高温天气或推动电煤需求回升，价格弹性增大。

焦煤分析

• 价格趋势：炼焦煤价格持续上行，京唐港山西主焦周环比上涨130元/吨。
• 供需因素：
  • 供给：局部地区供应收紧，但整体稳定。
  • 需求：焦企利润修复，采购积极性提升。
• 长期逻辑：地产政策利好，焦煤需求有望随地产复苏改善。

焦炭分析

• 价格：第三轮提涨落地，盈利修复，但焦企利润仍低。
• 供需关系：下游钢厂库存低位，采购旺盛，焦炭基本面边际向好。
• 风险：需关注钢材需求及钢厂利润变化。

投资策略

• 重点推荐：
  • “中特估”企业：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、潞安环能。
  • 高股息企业：山煤国际。
  • 转型先锋：华阳股份。
• 风险提示：产量释放超预期、需求不及预期。

风险提示

• 全球能源价格波动。
• 地产政策落地不及预期。

```markdown
# 关键数据与图表
- **中信煤炭指数**：上涨209%，位列中信板块第17位。
- **动力煤价格**：秦皇岛港Q5500平仓价870元/吨，周环比下跌35元/吨。
- **焦煤价格**：京唐港山西主焦报2150元/吨，周环比上涨130元/吨。
- **焦企库存**：全国焦炭库存823万吨，同比下降117万吨。