钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量大幅上升，高炉检修率微幅下降，亏损面持平-20180602-广发证券-14页-1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（2018/05/28-2018/06/01）总结

核心内容

本报告汇总了2018年5月28日至6月1日期间，中国矿山、钢厂及钢贸商的运行情况与市场动态，重点分析了铁矿石供需、钢厂生产与库存、钢贸商采购与库存变化，以及业内对钢价的预期。

主要观点

矿山动态

• 内矿产能利用率上升：5月25日，全国70家样本矿山企业日总产量为8.60万吨，较上次统计上升4.88%；产能利用率为47.30%，较上次上升2.10个百分点；总库存为94万吨，较上次下降6.00%。
• 外矿发货量大幅上升：5月21日-5月27日，海外铁矿石发货总量为2525.1万吨，较上次增加262.1万吨；其中澳洲发货量为1750.9万吨，增加223.0万吨；巴西为774.2万吨，增加39.1万吨；印度为0万吨，与上次持平。
• 港口库存小幅上升：6月1日，全国主要港口铁矿石库存总量为16040.16万吨，较上次增加150.72万吨。

钢厂动态

• 高炉检修率微幅下降：6月1日，全国163家样本钢厂395座高炉中，检修钢厂数89家，检修高炉111座；检修总容积146454m³，环比减少1800m³；检修容积占比34.50%，较上次下降0.42%。
• 亏损面保持不变：6月1日，全国163家样本钢厂亏损25家，亏损比例15.34%，与上次统计持平。
• 进口矿库存上升：6月1日，样本钢厂进口矿平均库存为31.03万吨，环比增加0.59万吨；国产矿平均库存为0.96万吨，环比增加0.06万吨。
• 炼焦煤库存微幅上升：110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1452.33万吨，环比增加2.74万吨，上升0.19%；钢厂炼焦煤平均可用天数为14.95天，焦化企业为14.62天。

钢贸商动态

• 钢材库存总量降幅明显：5月28日-6月1日，全国各区域社会库存均出现明显下降。
• 上海市场线螺采购量大幅上升：6月1日，上海市场样本终端线螺周采购量为40706吨，环比增加10926吨，升幅达36.69%。

关键信息

钢厂运营

• 高炉检修对铁水产量影响较小，检修容积占比下降，但检修总容积略有减少。
• 亏损企业数量与比例保持不变，显示钢厂盈利能力稳定。
• 进口矿配比下降，但库存上升，反映钢厂对进口矿依赖有所减少，但库存管理趋紧。
• 炼焦煤库存小幅上升，可用天数增加，显示焦炭需求高位持续，支撑炼焦煤价格。

钢贸商市场

• 全国钢材社会库存全面下降，各品种库存以降为主，中厚板库存小幅上升。
• 上海市场线螺采购量显著增加，显示终端需求回暖，市场活跃度上升。

钢价预期

• 建筑钢材：49.39%看涨，7.54%看跌，43.07%平盘。
• 中厚板：48.36%看涨，3.28%看跌，48.36%平盘。
• 冷轧板：25.00%看涨，10.98%看跌，64.02%平盘。
• 热轧板：42.07%看涨，2.44%看跌，55.49%平盘。
• 整体来看，主要钢价品种维持盘整运行，短期钢价高位难跌，钢厂利润仍处高位。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑；
2. 钢材出口情况不及预期；
3. 限产执行力度低于市场预期；
4. 矿石巨头联合减产保价。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2018-06-02

联系方式

• 分析师：李莎

  • 邮箱：lisha@gf.com.cn
  • 电话：020-87574792

• 研究助理：刘洋（021-87570852）

  • 邮箱：gzly@gf.com.cn

• 广发证券地址：

  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层，邮政编码518000
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层，邮政编码200120

图表索引

• 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
• 图2：70家矿山铁精粉库存变动
• 图3：铁矿石发货量和到港量
• 图4：我国港口铁矿石库存变动
• 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量
• 图6：样本钢厂亏损比例
• 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比
• 图8：七大区域钢材总库存变动
• 图9：七大区域螺纹钢库存变动
• 图10：七大区域线材库存变动
• 图11：七大区域热卷库存变动
• 图12：七大区域冷轧板库存变动
• 图13：七大区域中厚板库存变动
• 图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动
• 图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对6月4日-6月8日钢价的调查结果

数据来源

• 数据来源：我的钢铁网、广发证券发展研究中心

结论

总体来看，矿山、钢厂及钢贸商在2018年5月28日至6月1日期间表现出以下趋势：

• 矿山方面，内矿产能利用率上升，外矿发货量增加，港口库存小幅上升。
• 钢厂方面，高炉检修率略有下降，但亏损面保持稳定，进口矿库存上升，炼焦煤库存微幅增加。
• 钢贸商方面，钢材库存全面下降，上海市场线螺采购量显著上升，显示终端需求回暖。
• 钢价预期整体偏稳，主要品种维持盘整运行，短期钢价高位难跌。

行业整体运行平稳，但需关注宏观经济、出口情况、环保政策及矿石巨头减产等风险因素。