20180505-广发证券-矿山_钢厂_钢贸商动态跟踪_外矿发货量大幅上升_高炉检修率降幅明显_亏损面持平_14页_1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪总结（2018/05/02-2018/05/04）

核心内容概览

本报告总结了2018年5月2日至5月4日期间，中国钢铁行业主要参与方——矿山、钢厂、钢贸商的运行情况，以及市场对钢价的预期。

一、矿山动态

主要观点

• 内矿产能利用率上升：全国70家样本矿山企业日总产量为7.90万吨，较上次统计上升2.60%；产能利用率升至43.90%，较上次上升1.60个百分点。
• 外矿发货量大幅上升：4月23日至4月29日，海外铁矿石发货总量达2533.9万吨，较上次增加239.9万吨。
  • 澳洲：发货量增加381.3万吨，达1777.5万吨。
  • 巴西：发货量减少141.4万吨，为756.4万吨。
  • 印度：发货量保持不变，为0万吨。
• 港口库存小幅上升：5月4日，全国主要港口铁矿石库存总量为16015.99万吨，较上次增加107.58万吨。

关键信息

• 区域分布：
  • 东北：铁精粉产量0.9万吨，产能利用率50.60%，库存29万吨。
  • 河北：铁精粉产量4.0万吨，产能利用率46.70%，库存18万吨。
  • 华北：铁精粉产量0.8万吨，产能利用率28.80%，库存25万吨。
  • 华东：铁精粉产量1.7万吨，产能利用率73.00%，库存11万吨。
  • 华南：铁精粉产量0.6万吨，产能利用率21.50%，库存16万吨。

二、钢厂动态

主要观点

• 高炉检修率下降：5月4日，全国163家样本钢厂中，检修钢厂数为94家，检修高炉123座，检修容积占比下降至41.29%，较上次减少2.11个百分点。
• 日均铁水产量减少：检修高炉影响日均铁水产量为50.21万吨，较上次减少2.66万吨。
• 亏损面稳定：5月4日，全国163家样本钢厂中亏损25家，亏损比例为15.34%，与上次统计持平。
• 进口矿库存小幅下降：样本钢厂进口矿平均库存为29.88万吨，较上次减少1.46万吨；国产矿平均库存为0.97万吨，较上次减少0.02万吨。
• 炼焦煤库存小幅上升：110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1425.37万吨，环比上升0.94%。

关键信息

• 炼焦煤库存情况：
  • 110家样本钢厂炼焦煤平均可用天数为14.78天，较上次增加0.10天。
  • 100家独立焦化企业炼焦煤平均可用天数为13.81天，较上次减少0.26天。
• 区域库存变动：
  • 东北：钢厂焦煤库存140.70万吨，周环比下降1.19%。
  • 华北：钢厂焦煤库存190.36万吨，周环比上升0.15%。
  • 华东：钢厂焦煤库存169.00万吨，周环比上升2.55%。
  • 华南：钢厂焦煤库存55.20万吨，周环比上升4.15%。
  • 华中：钢厂焦煤库存81.90万吨，周环比上升1.11%。
  • 西北：钢厂焦煤库存26.00万吨，周环比下降13.33%。
  • 西南：钢厂焦煤库存79.00万吨，周环比上升4.22%。

三、钢贸商动态

主要观点

• 社会库存全面下降：5月2日至5月4日，全国各区域钢材社会库存降幅明显。
• 终端采购量下降：上海市场样本终端线螺周采购量为22455吨，环比减少22916吨，降幅达50.51%。

关键信息

• 各品种库存变动：
  • 螺纹钢：库存降幅明显，华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北分别下降4.30%、6.59%、2.87%、8.81%、4.79%、7.87%、7.36%。
  • 线材：库存下降5.65%，华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北分别下降0.78%、7.01%、3.15%、10.80%、2.97%、8.10%、2.32%。
  • 热卷：库存下降3.56%，华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北分别下降1.37%、1.29%、5.00%、4.47%、4.53%、12.12%、2.40%。
  • 冷轧板：库存下降1.22%，华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北分别下降10.22%、9.86%、1.03%、2.39%、14.94%、6.20%、10.88%。
  • 中厚板：库存下降26.03%，华东、华中、华南、西南、华北、西北、东北分别下降23.57%、18.53%、17.75%、29.10%、41.27%、5.22%、38.18%。

四、钢价预期

主要观点

• 主要品种盘整运行：钢厂、钢贸商、下游企业及业内分析人士对钢价的看法以盘整为主。
• 建筑钢材：29.51%看涨，16.39%看跌，54.10%平盘。
• 中厚板：25.41%看涨，11.48%看跌，63.11%平盘。
• 冷轧板：33.55%看涨，12.26%看跌，54.19%平盘。
• 热轧板：23.78%看涨，14.63%看跌，61.59%平盘。

五、风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑
2. 钢材出口情况不及预期
3. 限产执行力度低于市场预期
4. 矿石巨头联合减产保价

六、相关研究与分析师信息

• 分析师：李莎（首席分析师）
• 联系方式：020-87574792，lisha@gf.com.cn
• 相关研究报告：
  • 《新动能与新常态——供给侧改革中的钢铁》
  • 《钢铁行业财务分析系列之七：2018年一季报分析》
  • 《周报 2018-04-30》

七、行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

八、公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

九、免责声明

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