20240229-国金证券-顺络电子-002138.SZ-经营持续稳健向上_看好消费需求拉动+新产品放量_4页_836kb

🔍 业绩简评
公司2023年实现营收5040亿元（+1893%），归母净利润641亿元（+4798%），Q4单季营收环比增长15%，净利润环比下滑26%，主要受资产减值影响。毛利率提升至36.96%，盈利能力持续改善。

📊 经营分析
1️⃣ 核心业务：消费类新产品、汽车电子、光伏及云计算业务驱动增长，传统业务稳健提升，新兴业务蓬勃发展。
2️⃣ 财务表现：毛利率达36.96%，ROE（摊薄）达10.74%（2023年），2024-2026年净利润预计分别为886亿元、1142亿元、1421亿元，对应PE估值分别为24、19、15倍。

🚀 主要成长逻辑

• 消费电子合作深化，新品驱动增长；
• 汽车电子推进（高可靠性电感、变压器等打入海外客户）；
• 光储领域进展（微逆变、头部客户导入）。

⚠️ 风险提示
终端需求不及预期、新产品推广放缓、大股东减持、汇率波动等风险。

📆 财务预测
2024-2026年营收预计分别为6136亿元、7545亿元、9175亿元，净利润增速分别为3839%、2881%、2448%。