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沪镍与不锈钢早报总结

这份报告是大越期货投资咨询部2025年11月25日发布的沪镍和不锈钢市场早报，作者祝森林，从业资格F3023048，投资咨询证Z0013626。报告提供市场观点和数据分析，仅供参考，非投资建议。

沪镍分析：沪镍市场基本面偏空，由于部分产能减产，供应偏紧，但需求表现不佳，价格反弹。基差显示偏多（基差2220支持多头），但库存高位和盘面价格低于20日均线抵消了此利多因素；主力持仓净空，20日均线下穿，强化偏空信号。结论：沪镍2601合约呈现低位区间震荡，中长线虽有小概率反弹机会，但建议观望或做空机遇。

不锈钢分析：不锈钢基本面中性，受镍矿价格坚挺和部分减产影响，但长期需求增长有限，库存小幅上升；基差偏多（阳光价格升水），但盘面收于20日均线下方且需求疲软，导致整体运行偏弱，受到长期过剩格局压力。结论：不锈钢2601合约预计向下承压，偏向弱势运行。

关键影响因素：多头因素包括镍矿价格坚挺和短期供应变化；空头因素包括国内镍产量持续增长、长期需求不足、库存高位及镍铁价格跌破900大关支撑。利空因素更显著，暗示市场将面临供应过剩和流动性压力。

免责声明总结：本报告基于公开数据分析，不保证准确性，使用时需独立判断，大越期货不承担投资责任。报告非期货交易咨询业务项下服务，强调市场风险，建议投资者谨慎。