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沪镍&不锈钢早报总结 - 2025年12月3日

报告概述
本报告基于大越期货投资咨询部的分析，涵盖了沪镍和不锈钢期货市场的当日基本面、技术面、基差、库存和持仓情况。观点仅供参考，不构成投资建议。报告结论强调市场震荡运行，平衡多空因素。

沪镍关键分析

• 基本面: 偏空，近期部分产能减产导致货源偏紧，但新能源汽车需求良好未能完全支撑镍需求；库存持续高位，过剩格局未变。
• 基差: 现货价119900，基差1850，显示市场偏多，暗示买方有利。
• 库存: LME库存253074吨（减1290），上期所仓单32351吨（减371），总体偏空，反映供应压力增大。
• 盘面: 收盘价位于20均线上方，但20均线向下，呈现震荡态势。
• 主力持仓: 净空头且空头增仓，预示市场看跌情绪浓厚，偏空。
• 结论: 沪镍2601合约预计20均线上下震荡，中长线可能反弹，建议多空策略平衡。

不锈钢关键分析

• 基本面: 现货价格持平，短期镍矿价坚挺和镍铁维稳提供了支撑，但需求疲软，库存回升，表现出中性至偏空倾向。
• 基差: 平均价13275，基差810，偏多，显示期货贴水，利于多头操作。
• 库存: 期货仓单62514吨（减484），全国不锈钢库存环比上升，反映供应与需求矛盾。
• 盘面: 收盘价在20均线上方，但均线下斜，呈现震荡运行。
• 结论: 不锈钢2601合约预计20均线下震荡，多空因素相互作用，需关注库存变化和基差动态。

影响因素总结

• 利多因素: 镍矿价坚挺支持成本线；部分减产或投产变化短期影响供应。
• 利空因素: 国内产量大幅上升；需求无新增长点；长期过剩格局稳定；库存持续高位施压市场。