20230101-华泰期货-LPG周报_国内LPG期价持续下行_10页

华泰期货研究院能源化工组总结

核心内容

本报告主要围绕LPG（液化石油气）市场进行分析，涵盖国内市场与国际市场走势、区域价格差异、期货价格变化、相关图表数据及投资策略等内容。报告由潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁四位研究员撰写，裴紫叶为联系人，提供联系方式及从业资格信息。

主要观点

1. 期货价格走势

• 12月30日，DCE LPG主力期货合约结算价格为4229元/吨，较12月23日下跌1.01%。
• 本周国内LPG期价持续下行，主要受国际原油价格下跌、外盘走跌及下游需求疲弱影响。

2. 市场分析

• 国际原油市场：12月29日，需求前景不确定，美国原油库存增长，Keystone管道恢复运营，导致国际油价下跌。
• 国内基本面：1月CP（出厂价）出台高于预期，南北方价差仍存，南方市场仍在消化CP走跌利空，北方市场因前期跌幅较大，且需求逐步恢复，小幅探涨。
• 区域市场表现：
  • 华北：市场价格整体弱势下跌，产销氛围欠佳，终端需求疲软。
  • 山东：民用气及醚后碳四价格筑底后小幅反弹，国际油价偏强提振市场，下游逢低补货缓解厂家库存压力。
  • 华东：整体下行，下游观望情绪浓厚，主营单位提前释放利空，民用气下跌明显。
  • 沿江：价格明显下跌，与华南价差收窄，工业气表现一般。
  • 东北：下行后横盘整理，市场交投有所改善，但月末排库需求影响维稳出货。
  • 西北：民用气弱势盘稳，工业气弱势下调，下游需求疲软。
  • 华南：国产气跌后回稳，进口气弱势盘整，两者价差明显，市场支撑不足。

3. 投资策略

• 本周国内LPG期价连续下跌，建议近期可继续对近月合约逢低做多。

4. 风险提示

• 国际原油价格下行
• 外盘价格走跌
• 国内防疫政策调整

关键信息

1. 研究团队信息

• 潘翔：电话 0755-82767160，邮箱 panxiang@htfc.com，从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 陈莉：电话 020-83901030，邮箱 cl@htfc.com，从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 梁宗泰：电话 020-83901005，邮箱 liangzongtai@htfc.com，从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 康远宁：电话 0755-23991175，邮箱 kangyuanning@htfc.com，从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842
• 联系人：裴紫叶，电话 15801022486，邮箱 peiziye@htfc.com，从业资格号 F03100446

2. 业务资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

3. 市场数据来源

• 国内市场数据来源：Wind、卓创资讯、华泰期货研究院
• 国际市场数据来源：Bloomberg、SHPGX、Kpler

4. 图表信息

• 跨区域价差图：包括NYMEX Argus丙烷远东指数与DCE LPG主力期货合约价差、沙特阿美丙烷与DCE LPG价差、MB丙烷与DCE LPG价差、MB丙烷与Argus丙烷远东指数价差。
• 国内市场图：涵盖DCE LPG结算价格与现货价格、基差、跨期价差、远期曲线、持仓量与成交量、与INE SC原油价格对比、民用气区域价格、进口液化丙丁烷到岸价格指数、LPG商品量、库容率、烷基化与PDH开工率、MTBE开工率。
• 国际市场图：包括NYMEX Argus丙烷远东指数结算价格、M1-M2价差、远期曲线、沙特阿美丙烷结算价格、M1-M2价差、远期曲线、MB丙烷结算价格、M1-M2价差、远期曲线、美国丙烷和丙烯库存、中东及美国LPG发货量。

总结

本报告详细分析了LPG市场近期走势，指出受国际原油价格下行、外盘走跌及下游需求疲软影响，国内LPG期价连续下跌。各区域市场表现不一，华北、华东、西北市场弱势下行，山东、华南市场有所反弹。建议投资者近期对近月合约逢低做多。同时，报告提供了丰富的图表数据，涵盖价格、价差、库存、发货量等多方面内容，数据来源权威，为市场分析提供了有力支撑。