20260424-中泰期货-LPG周报_海峡持续封锁_LPG期价反弹_21页_728kb

LPG市场周报总结（2026年4月24日）

核心内容

本报告分析了2026年4月24日LPG（液化石油气）市场的行情走势、基本面变化及相关价格数据，重点探讨了地缘政治因素对市场的影响，以及供需关系对价格的支撑与压制作用。

主要观点

1. LPG期价反弹

• 当前LPG市场处于多空胶着状态，地缘政治不确定性（如霍尔木兹海峡封航）支撑价格维持高位。
• 市场预期由极端走势转向高位震荡，短期内价格波动可能较大。

2. 供应端变化

• 炼厂外放量维持稳定，略有微幅收窄。
• 进口到船量下降明显，整体供应水平收缩。
• 华南地区进口液化气平均利润为-501元/吨，环比下降318元/吨；华东地区丙烷进口利润为-171元/吨，环比上涨20元/吨。

3. 需求端表现

• 化工需求量整体平稳，但受高价影响，终端需求承压。
• 燃烧需求量有所回升，但整体仍处于淡季水平。
• 出口量维持低位，未出现明显增长。

4. 库存与产销率

• 港口库存变化不大，部分区域略有上升。
• 产销率在华南和华东地区有所波动，山东地区产销率下降明显，反映需求疲软。

5. PDH装置利润

• 华东地区PDH装置周均利润为-1372元/吨，环比下跌42.03%。
• 山东地区PDH装置周均利润为-1529元/吨，环比下跌26.68%。

6. 烷基化油利润

• 山东地区烷基化油周均利润为-98.5元/吨，环比上涨77.5元/吨，显示部分企业盈利有所改善。

关键信息

1. 地缘政治风险

• 霍尔木兹海峡封航持续，影响全球LPG供应链。
• 海峡通航政策频繁变动，市场对短期缓和信号需谨慎对待。

2. 市场预期

• 供应修复预期尚未明确，需求平淡格局仍存。
• 市场将进入谨慎博弈阶段，价格可能高位震荡。

3. 利润表现

• 华南进口液化气利润持续亏损，华东地区略有改善。
• PDH和烷基化装置利润持续承压，显示化工需求疲软。

4. 库存与需求

• 港口库存变化不大，但部分区域库存上升。
• 燃烧需求略有回升，但整体仍处于淡季。
• 出口量维持低位，未对市场形成明显支撑。

风险提示

多头逻辑

• CP价格维持坚挺，支撑进口成本。
• 霍尔木兹海峡封航持续，影响供应。

空头逻辑

• 终端承受能力受限，高价对化工需求形成负反馈。
• 全球LPG供给过剩，中东冲突持续时间有限。
• LPG淡季需求降至，市场整体偏弱。

数据来源

• 数据基于装置变动、船期计划线性外推及隆众资讯。
• 报告内容为中泰期货股份有限公司分析师肖海明提供，具有期货交易咨询业务资格。

总结

当前LPG市场处于多空博弈阶段，地缘政治风险仍是主要支撑因素，但基本面端的供需矛盾也对价格形成压制。短期内，市场可能以高位震荡为主，投资者需密切关注地缘局势演变及供应链恢复情况。同时，化工需求疲软、淡季效应及全球供给过剩等因素仍对市场构成压力，需谨慎对待短期波动。