20140725-中国银河-农林牧渔行业_周报-畜禽投资第二波进行中动保板块即将迎来需求旺季_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2014年7月25日）

核心内容概览

本报告分析了2014年7月农林牧渔行业的整体表现及各子行业动态，重点围绕畜禽、生猪、饲料、水产、种植等产业链展开，同时提及动保行业及厄尔尼诺对种植业的影响。报告指出，随着行业周期性反转，畜禽与生猪产业链有望迎来价格回升，同时推荐关注动保板块及厄尔尼诺带来的投资机会。

主要观点与关键信息

禽类产业链

• 祖代鸭存栏下降：2013年底祖代鸭存栏为4500单元，当前降至3500单元，降幅达22%。
• 鸭苗与鸭肉价格上涨：鸭苗价格接近成本线，当前为2元/羽以上，冻品价格已上涨至9000元/吨以上，预计价格将环比改善。
• 行业周期性反转预期：随着产能淘汰，预计2015年将是禽类大年，建议关注华英农业、新希望、益生股份等公司。
• 山东与辽宁地区表现：山东鸡价上涨至9元/公斤以上，辽宁鸭价高位运行。

生猪产业链

• 猪价上涨：出栏肉猪均价为13.94元/公斤，周环比上涨1.9%，但同比下跌5.87%。
• 养殖户亏损：中小规模化养殖户自繁自养头均盈利为-121元/头，整体仍处亏损状态。
• 猪价反转预期：7-8月猪价进入上涨通道，预计9月将进入需求旺季，价格进一步上涨。
• 推荐标的：正邦科技、天邦股份、牧原股份、雏鹰农牧，建议持有生猪养殖企业。

动保行业

• 市场苗高增长背景：动保行业面临变革，市场苗需求增长显著。
• 投资机会预期：下半年动保板块将迎来持续性投资机会，推荐关注龙头企业。

饲料行业

• 大北农表现突出：6月销量达7500吨，7月增长至9000吨，全年目标16万吨，同比增加60%。
• 饲料行业复苏预期：随着存栏量减少放缓，饲料行业将滞后猪价1个季度开始好转。
• 推荐标的：大北农，因其基本面及智慧大北农战略。

水产产业链

• 淡水鱼价格高企：养殖户盈利情况良好，投苗积极性上升，饲料使用量增加。
• 对虾排塘率改善：华南地区对虾排塘率较去年好转。
• 东南亚布局：海大集团和通威在东南亚积极布局虾料市场。
• 推荐标的：獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业等。

种植业与厄尔尼诺

• 厄尔尼诺影响：预计发生概率接近60%，影响区域包括东南亚、澳大利亚、巴西、印度及中国。
• 气候影响：导致部分国家干旱或高温，可能影响农作物产量，如巴西、印度蔗糖减产，东南亚橡胶及棕榈油减产。
• 投资机会：关注制糖类企业（中粮屯河、南宁糖业、保龄宝）、油脂类企业（东凌粮油）、橡胶类企业（海南橡胶）。

推荐标的与评级

推荐股票

• 畜禽养殖：华英农业、新希望、益生股份（首推），圣农发展、ST民和（其次）。
• 生猪养殖：正邦科技、天邦股份（首推），牧原股份、雏鹰农牧（其次）。
• 动保行业：天邦股份、天康生物、中牧股份、大华农、瑞普生物。
• 饲料行业：大北农。
• 水产养殖：獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业。
• 种植业：中粮屯河、南宁糖业、东凌粮油、海南橡胶、敦煌种业、登海种业、万向德农、新赛股份、新农开发、隆平高科、金健米业、北大荒、万福生科。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业指数或公司股价超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

市场表现

• 农林牧渔行业指数：上周上涨2.6%，优于沪深300（4.5%）和上证指数（3.3%）。
• 涨幅前10名公司：华英农业（14.0%）、大北农（12.8%）、正邦科技（12.7%）、天邦股份（6.6%）、雏鹰农牧（5.4%）等。
• 跌幅最小子行业：果蔬饮料，下跌0.2%。

行业展望

• 畜禽投资第二波：预计2015年将是禽类大年，建议关注养殖及动保板块。
• 生猪价格反转：预计下半年猪价将逐步上涨，7-8月进入上涨通道，9月有望进一步上涨。
• 厄尔尼诺主题投资：关注白糖、棕榈油、橡胶等品种，可能受益于全球性供需变化。

总结

本报告综合分析了农林牧渔行业各子板块的市场表现、价格走势及行业周期，指出畜禽与生猪产业链即将迎来价格反转，动保行业投资机会显著，同时关注厄尔尼诺对种植业带来的影响。建议投资者关注相关龙头企业，把握行业周期性上涨机会。