20220618-西南证券-农林牧渔行业2022年中期投资策略_动保左侧黄金时机_优质养殖前景广阔_35页_2mb

农林牧渔行业2022年中期投资策略总结

核心内容

本报告分析了2022年农林牧渔行业，重点围绕动物保健（动保）与养殖板块，提出了投资建议和未来发展趋势预测。

主要观点

动保板块

• 行业周期滞后性：动保板块行情较养殖板块滞后约6个月，当前处于左侧，安全边际高。
• 需求提升：随着非洲猪瘟防控措施的加强，养殖企业盈利能力逐步修复，动保产品需求将提升。
• 政策推动：新版GMP政策推动兽药行业集中度提升，行业结构优化。
• 禁抗影响：禁抗政策促使治疗类抗生素需求增长，动保企业迎来发展机遇。
• 疫苗进展：非洲猪瘟疫苗研发取得进展，可能推动动保市场规模扩张。
• 重点推荐企业：中牧股份（600195）、科前生物（688526）、回盛生物（300871）。

养殖板块

• 生猪养殖：生猪价格预期回暖，养殖企业盈利逐步修复，规模养殖比例提升。
• 黄羽鸡养殖：黄羽鸡供需缺口显现，价格有望提升，重点推荐立华股份（300761）。
• 肉牛养殖：国内肉牛养殖存在供需缺口，政策推动自给率提升至85%，市场空间大，重点推荐鹏都农牧（002505）。
• 行业趋势：养殖行业向规模化、科技化发展，龙头企业具备更强的抗风险能力。

关键信息

动保行业

• 市场苗替代政采苗：市场苗替代趋势加快，企业需抢占市场份额。
• 行业集中度：随着政策和市场需求变化，行业集中度有望进一步提升。
• 疫苗研发：越南已发布非洲猪瘟疫苗，国内相关疫苗研发进展显著。

养殖行业

• 生猪价格：当前生猪价格约为16元/公斤，预期回暖。
• 能繁母猪存栏：2022年4月全国能繁母猪存栏量为4177.3万头，环比下降0.2%。
• 黄羽鸡供需：父母代存栏量处于低位，商品代雏鸡销售量下降，但未来有望回升。
• 肉牛养殖：国内牛肉消费存在缺口，肉牛养殖行业未来发展空间广阔。

2022年下半年重点推荐投资标的

风险提示

• 动保板块：下游需求不及预期，产品研发进度不及预期。
• 养殖板块：养殖端突发疫情，消费需求不及预期。

估值与业绩预测

总结

• 动保板块因行业周期滞后，当前处于左侧，具备高安全边际，未来有望迎来需求增长。
• 养殖板块中，生猪价格回暖，黄羽鸡供需缺口显现，肉牛养殖行业因政策支持和市场空间扩大，前景广阔。
• 重点推荐企业包括中牧股份、科前生物、回盛生物、立华股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、鹏都农牧，其中部分企业预计业绩显著增长。
• 投资建议需关注行业周期、政策变化及企业自身竞争力，特别是具备技术优势、成本控制能力和市场占有率的龙头企业。