20230903-华创证券-有色金属行业周报_地产政策落地_看好顺周期金属_19页_1mb

行业观点：智利7月铜产量同比增长94%，环比回落，国内铜精矿加工费维持高位，但南美矿山存在老齡化、品位下降等问题。政策方面，“认房不认贷”政策扩展至一线城市，叠加首付下调、贷款利率调整等措施，有望提振房地产市场，带动铝行业需求回升。当前库存处于历史低位，铜铝价格具有韧性，预计国内三季度或进入补库周期。

公司动态：

• 海亮股份2023年上半年实现净利润71.7亿元，同比增长100.8%，二季度产能利用率明显提升。
• 山东黄金上半年矿产金产量19.57吨，同比增长139.8%，积极推进探矿和项目建设，新项目逐步投产。

股票推荐：看好顺周期金属板块。推荐关注：

• 铝：产量回升超预期，建议关注天山铝业、神火股份、云南地区复产企业、央企重估标的如中国铝业、云铝股份。
• 锡：受益新能源和消费电子需求，推荐锡业股份。
• 黄金：海外衰退预期推动美元信用弱化，中长期趋势向上，推荐中金黄金等。
• 新能源小金属：推荐电解钴环节，并关注锂储量龙头广晟有色、锂电材料华友钴业。

风险提示：美国通胀超预期、海外经济衰退超预期、国内经济复苏不及预期。