20230903-安信证券-有色金属行业周报_国内地产政策出台助力工业金属顺周期表现_海外就业降温黄金配置价值凸显_19页_2mb

报告摘要

市场整体表现：本周有色金属行业表现强劲，指数涨幅达330%，市场情绪受政策利好提振。
国内地产政策影响：央行等部门推出降低存量住房贷款利率、降低首付比例、实施“认房不认贷”等政策，预估对铜铝等工业金属需求产生顺周期提振。
海外就业降温：美国职位空缺与失业率之比降至21年9月以来新低，非农就业和失业率数据凸显就业市场降温，降低加息预期，利好黄金及资源类金属。
主要金属行情：
- 工业金属（铜、铝）：铜价上涨116%，供给偏紧，需求旺季预期支撑；铝价上涨418%，低库存下价格易涨难跌。
- 能源金属（锂、镍、钴等）：锂价偏弱，供需边际改善；镍价震荡，硫酸镍需求回暖；钴价维持震荡，磁材需求未显起色。
- 稀土类金属：供应受极端天气影响收缩，价格偏强运行。
- 贵金属：美国就业降温缓和加息预期，黄金上涨118%，白银上涨108%，配置价值凸显。
投资建议：
- 推荐关注细分领域中的铜铝低库存瓶颈企业。
- 新能源车稳增长方案下，建议关注锂、镍等能源金属龙头企业。
- 黄金及白银具备长期配置逻辑。
风险提示：金属价格大幅波动、新能源需求不及预期、宏观经济出现系统性风险。

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