> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC周报总结（2026年6月8日） ## 核心内容概述 本周PVC市场整体表现疲软，**下游需求不足**、**高库存压力**及**成本波动**是主要影响因素。价格持续下跌，市场情绪偏空，但**中长期来看，PVC全球产能逐步退出，市场偏多**。整体来看，PVC价格处于历史中低位，估值偏低。 --- ## 主要观点及策略概述 | 因素 | 驱动 | 主要逻辑 | |--------------|--------|--------------------------------------------------------------------------| | **供给** | 偏空 | PVC生产企业产能利用率环比减少，电石法开工率下降，乙烯法开工率有所回升，但整体供应仍偏弱。 | | **需求** | 偏空 | 下游制品企业开工率下降，出口表现不及预期，需求疲软，压制价格反弹。 | | **库存** | 偏空 | 厂库库存可产天数增加，社会库存高位反弹，去化缓慢，压制价格反弹。 | | **基差** | 中性 | 基差走强，当前基差为-117元/吨。 | | **利润** | 中性 | 国内两种工艺PVC生产利润环比增长，电石法利润为-378元/吨，乙烯法利润为-567元/吨。 | | **估值** | 偏多 | PVC价格处于历史中低位，估值偏低。 | | **宏观政策** | 中性 | 地缘冲突缓和，避险情绪下降。 | | **投资观点** | 偏多 | 短期高库存压制上涨，需求疲软，建议观望；中长期全球投产较少，产能逐步退出，偏多。 | | **交易策略** | 单边:逢低做多 | 套利:暂无 | 风险关注:产区天气扰动、轮储政策变动、全球经济衰退 | --- ## PVC供需基本面数据 ### 价格走势 - **主力价格**：本周为4767元/吨，环比下跌3.19%。 - **近月价格**：4630元/吨，环比下跌3.12%。 - **常州盐湖**：4650元/吨，环比下跌1.06%。 - **常州宜化**：4650元/吨，环比下跌1.48%。 - **常州鄂绒**：4680元/吨，环比下跌1.47%。 - **西北电石**：2375元/吨，环比下跌5.94%。 ### 月差与价差 - **主力-次主力**：-131元/吨，环比上涨1.50%。 - **近月-主力**：-137元/吨，环比上涨5.52%。 - **1-5价差**：-274元/吨，环比下跌13.69%。 - **5-9价差**：413元/吨，环比上涨10.43%。 - **华南-华东价差**：110元/吨，环比上涨22.22%。 - **印度-天津价差**：120元/吨，环比上涨4.35%。 - **内贸-出口价差**：-62.65元/吨，环比下跌349%。 --- ## 成本与利润分析 ### 成本变化 - **电石法成本**：5042元/吨，环比下降2.03%。 - **乙烯法成本**：5989元/吨，环比下降3.80%。 - **电石价格**：小幅上涨，底部支撑增强。 - **煤炭中料价格**：震荡下行，部分周次出现回升。 - **兰炭毛利**：整体呈下降趋势，部分周次出现反弹。 - **乌海电石毛利**：波动较大，整体下降。 ### 利润情况 - **电石法利润**：-378元/吨，环比增加109元/吨。 - **乙烯法利润**：-567元/吨，环比增加126元/吨。 - **电石法出口利润**：震荡波动，部分周次为负值。 - **乙烯法出口利润**：同样震荡波动，部分周次为正值。 --- ## 产能利用率与产量 - **中国产能利用率**：67.79%，环比下降0.85%。 - **电石法产能利用率**：76.67%，环比下降2.70%。 - **乙烯法产能利用率**：46.90%，环比上升7.00%。 - **中国产量**：41.27万吨，环比下降0.85%。 - **电石法产量**：32.76万吨，环比下降2.70%。 - **乙烯法产量**：8.51万吨，环比上升7.00%。 --- ## 库存情况 - **中国厂库库存**：29.60万吨，环比上升3.12%。 - **社会库存**：128.62万吨，环比上升0.23%，达到历史高位。 - **华东社会库存**：124.18万吨，环比上升0.18%。 - **华南社会库存**：4.45万吨，环比上升1.88%。 - **华北社会库存**：52.70万吨，环比下降0.52%。 - **厂内库存**：整体去库，但部分区域库存增加。 --- ## 下游需求 - **下游制品企业开工率**：41.94%，环比下降2.53%。 - **型材开工率**：40.87%，环比下降2.08%。 - **管材开工率**：34.60%，环比下降5.57%。 - **出口表现**：单月出口环比下降58.37%，同比去年同月下降20.96%。 --- ## 风险提示 - **产区天气扰动**：可能影响供应。 - **轮储政策变动**：可能对市场产生影响。 - **全球经济衰退**：可能进一步压制需求。