> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅周度数据点评总结（2026年6月8日） ## 核心内容 2026年6月8日的铅市场周度评估显示，铅价整体呈现弱势震荡态势，主要受到宏观压制和基本面偏弱的影响。当前铅价已接近低位，预计短期内下行空间有限。从数据来看，国内经济处于微弱扩张区间，而全球流动性宽松预期减弱，导致有色金属板块整体承压。 ## 主要观点 - **铅价走势**：上周沪铅主力合约价格收于16405元/吨，环比下跌0.94%；LME铅价格收于2002.5美元/吨，环比下跌0.45%。内外价差持续修复。 - **宏观环境**：中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡航运效率下降，原油供给风险溢价上升；美国非农数据超预期，美联储降息预期延后，加息预期升温，全球流动性宽松预期走弱；国内经济维持微弱扩张，对有色金属形成压制。 - **供应端**：原生铅供应平稳，但6月炼厂常规检修增加，电铅供给或有收紧预期。再生铅供应仍偏紧，虽然下周华东大型炼厂将复产，但由于原料成本坚挺，再生铅利润承压，复产回升有限。进口方面，精铅进口窗口持续关闭，进口补充减少。 - **需求端**：电动自行车领域旺季将至，需求有回暖预期，但当前订单尚未明显改善，下游对高价铅接受度有限，需求仍偏弱。铅蓄电池开工率维持较低水平，出口订单有所恢复，但整体需求尚未强劲反弹。 - **库存情况**：国内铅锭社会库存增加至6.21万吨，LME铅库存小幅去化至31.0万吨，整体库存水平偏高，对铅价形成一定压力。 - **价差分析**：铅精矿与废电瓶价差有所上调，上海铅升贴水加深，显示市场对铅的贴水情绪有所增强。 ## 关键信息 ### 供应端分析 - **铅精矿产量**：2026年5月中国铅精矿产量为14.91万金属吨，同比下降0.13%。 - **铅精矿进口**：2026年4月中国铅精矿进口量为12.07万金属吨，环比增长11.8%，但近期进口盈利窗口关闭，不利好散单流入。 - **原生铅产量**：2026年5月中国原生铅产量为35.5万吨，环比增长6.6%，同比增加7.5%。 - **原生铅开工率**：2026年5月开工率为72.4%，6月预计有所回升。 - **铅精矿加工费**：Pb50国产TC为200元/吨，环比下调50元/吨；Pb60进口TC为-145美元/干吨，环比下调10美元/干吨，加工费继续下滑。 - **原生铅冶炼利润**：2026年6月5日原生铅冶炼利润为1458.1元/吨，环比下降6.69%。 - **再生铅产量**：2026年6月4日再生铅产量为4.3万吨，周环比增长1.32%，但整体复产积极性一般。 - **再生铅开工率**：再生铅开工率分企业规模显示，大型企业开工率较高，小型企业相对较低。 - **再生铅利润**：2026年6月5日再生铅利润为-993元/吨，亏损持续扩大。 - **再生铅企业库存**：再生铅企业原料库存降至20万吨，成品库存小幅增加至2.29万吨。 - **铅锭进出口**：2026年4月铅锭净进口为36001吨，精铅进口窗口关闭，后续进口补充预计减少。 ### 需求端分析 - **铅蓄电池开工率**：2026年6月3日开工率为65.7%，整体表现低迷。 - **铅蓄电池出口**：2026年4月出口量为1917万个，环比增长59.01%，同比减少6.3%。 - **摩托车产量**：2026年4月产量为227.9万辆，同比增长12.5%，环比增长8.3%。 - **汽车产量**：2026年4月产量为257.5万辆，同比减少1.68%，环比减少11.72%。 - **移动基站建设量**：2026年4月建设量为38.27万信道，同比减少14.4%。 ### 库存分析 - **国内库存**：截至6月8日，铅锭社库为6.21万吨，较上周增加2.24%。 - **LME库存**：LME铅库存小幅去化至31.0万吨。 - **原生铅厂库**：中国原生铅主要交割品牌厂库库存为15750吨，较上周增加28.05%。 ### 价差分析 - **铅精矿与废电瓶价差**：2026年6月5日价差为25元/吨，较上周上调25元/吨。 - **上海铅升贴水**：上海铅现货升贴水为-20元/吨，较上周贴水加深。 - **LME铅升贴水**：LME铅升贴水为-1.04美元/吨，较上周有所回升。 ## 结论 综合来看，铅价在宏观压制和基本面偏弱的背景下呈现弱势震荡。供应端虽相对宽松，但再生铅利润承压，导致供应紧张。需求端回暖预期尚未兑现，下游采购意愿有限。库存增加对价格形成压力，但考虑到再生铅成本支撑仍坚挺，预计铅价下方空间有限。近期可关注低多或卖看跌期权机会。