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农产品组豆类期货周报总结（2021年6月25日）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年6月18日至25日期间，中国大豆、豆粕和豆油的市场动态，包括期货价格、持仓变化、现货价格、基差波动以及多空因素对市场的影响。同时，报告还提供了美国和南美产区的种植和天气情况，以及中国大豆进口和压榨数据等信息，为投资者提供市场策略建议。

大豆市场分析

周度数据

多空因素分析

利多因素：

• 农业农村部预计2021年国产大豆面积和产量同比下降
• 国储收储对国产豆价格形成支撑
• 部分蛋白厂入市采购，关内地区大豆快速消化，南方余粮有限

利空因素：

• 小麦收获季节到来，农户腾库需求减少大豆需求
• 暑假临近，学校食堂需求减弱
• 蔬菜价格低廉，限制豆制品需求
• 猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的替代效应显现
• 美豆优良率偏低，市场担忧供应

周度观点策略总结

整体下游需求不振，拖累国产豆价格。但国储收储及蛋白厂入市采购对市场有一定支撑。美豆方面，天气好转和宏观面预期偏紧压制价格，但中国重启进口支撑价格。豆二小幅反弹，但力度有限，建议暂时观望。

豆粕市场分析

周度数据

多空因素分析

利多因素：

• 国内大豆压榨量小幅回落，但维持较高水平
• 生猪养殖恢复，水产养殖需求支撑豆粕需求
• 中国恢复对美豆采购

利空因素：

• 美豆天气好转，利于生长，压制价格
• 市场对美豆种植面积预期偏空
• 美国宏观面预期偏紧
• 美豆油生物柴油需求可能放缓
• 豆粕库存持续上升

周度观点策略总结

豆粕库存持续上升，下游需求疲软。美豆价格受天气和宏观因素压制，但中国重启进口对价格形成支撑。豆粕在3月底低点获支撑，短期预计震荡，建议暂时观望。

豆油市场分析

周度数据

多空因素分析

利多因素：

• 美豆供应偏紧
• 豆油库存处于低位
• 中国恢复对美豆采购

利空因素：

• 美豆天气好转，压制价格
• 市场对种植面积预期偏空
• 美国宏观面预期偏紧
• 美豆油生物柴油需求可能放缓

周度观点策略总结

豆油价格小幅反弹，短期预计震荡等待均线回归。豆油库存持续上升，受压榨量高位影响。豆油现货与进口成本价差扩大，建议暂时观望。

关键市场数据

• 大豆进口成本与价差：美国大豆到港成本为5634.65元/吨，巴西为4292.81元/吨，价差为1341.84元/吨。
• 中国大豆进口量：2021年5月份进口量达960.7万吨，环比增长28.95%。
• 进口大豆库存：截至6月24日，进口大豆库存为847.064万吨。
• 豆粕库存：6月21日国内主要油厂豆粕库存为117万吨，同比和环比均有所上升。
• 豆油库存：6月21日全国主要油厂豆油库存为83万吨，周环比增加4万吨。
• 豆类仓单：黄大豆1号仓单为19423手，黄大豆2号仓单为0手；豆粕仓单为23647手，豆油仓单为6100手。
• 豆类价差：豆一A2109和2201合约价差保持稳定；豆粕2109和22201合约价差窄幅震荡；豆油2109和2201合约价差窄幅震荡。
• 豆油/豆粕比价：截至6月24日，豆油/豆粕比价为2.38。

总体市场趋势

• 大豆、豆粕和豆油价格整体呈现弱势震荡趋势。
• 国内需求疲软，但国储收储及采购行为对价格形成支撑。
• 美豆天气好转和宏观因素压制价格，但供应偏紧和中国进口恢复提供一定支撑。
• 豆油库存持续上升，价格在低点获支撑，短期震荡。
• 建议投资者暂时观望，等待市场进一步指引。

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