电力设备行业深度研究报告：需求驱动行业进步，动力电池崛起正当时-20190930-渤海证券-37页_2mb

动力电池行业深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了动力电池与消费锂电池行业之间的相似性与差异性，探讨了动力电池的发展历程、行业特征、技术路线以及未来发展方向，并指出储能电池作为新兴市场对动力电池行业的潜在影响。

主要观点

1. 动力电池与消费锂电池发展历程相似

• 动力电池在消费锂电池的基础上发展而来，经历了“日本先行、韩国跟随、中国奋起”的相似发展路径。
• 动力电池在2011年后迅速发展，目前已成为锂电池下游应用占比最高的领域。
• 消费锂电池在2007年后因智能手机兴起而进入成熟期，动力电池则因新能源汽车市场扩张而迅速崛起。

2. 下游需求驱动行业发展，技术路线随之演变

• 下游需求是推动锂电池行业技术迭代的核心动力。
• 消费锂电池经历了“圆柱—方形—软包”的技术演进，动力电池则在正极材料和基础材料上不断创新，以提升能量密度和安全性。
• 新兴技术如5G、快充技术对消费锂电池提出更高要求，而动力电池则需应对续航能力、安全性和一致性等挑战。

3. 动力电池产业链地位更高、政策属性更强

• 动力电池在新能源汽车中成本占比高，是核心部件之一，对车企至关重要。
• 动力电池行业具有更高的进入壁垒，涉及技术、客户认证和资金投入。
• 动力电池与国家政策密切相关，尤其是大气污染治理和能源安全方面，各国纷纷出台鼓励新能源汽车发展的政策。

4. 储能电池开拓新兴市场

• 储能电池是锂电池未来大规模应用的新方向，动力电池厂商积极布局储能市场。
• 储能电池与动力电池在政策和技术方面有相似之处，为动力电池企业拓展新市场提供了优势。
• 储能电池更注重安全性与循环寿命，与动力电池技术有所不同，企业需在新市场进行技术创新。

关键信息

行业竞争格局

• 消费锂电池：前五大企业市场份额约为65%，前十大企业市场份额高达74%。
• 动力电池：前五大企业市场份额约为75%，前十大企业市场份额稳定在70%以上，行业集中度较高。

技术路线

• 消费锂电池：主要经历了圆柱形、方形、软包电池的演进，2016年软包电池渗透率接近70%。
• 动力电池：以镍氢电池起步，后发展为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂和三元电池，三元电池和磷酸铁锂电池合计占据约95%的市场份额。

企业布局

• 动力电池厂商：如宁德时代、比亚迪、三星SDI、LG化学等，积极布局储能市场，并与上下游企业建立合作绑定关系。
• 消费锂电池厂商：如ATL、LG化学、三星SDI等，主要绑定高端消费电子客户，如苹果、三星等。

政策与市场趋势

• 各国陆续宣布燃油车禁售时间表，如挪威（2025）、荷兰（2030）、德国（2030）等。
• 我国新能源汽车市场在补贴推动下迅速发展，2018年动力电池出货量占全球的64%。
• 随着补贴退坡，动力电池行业将更加依赖技术和成本优势，行业竞争加剧。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。
• 补贴退坡可能对行业增长造成冲击。
• 低端产能过剩、高端产能不足是行业面临的普遍问题。

未来展望

1. 行业集中度将进一步提升

• 动力电池行业预计在新能源汽车市场成熟后，集中度将高于消费锂电池行业。
• 企业需通过技术突破和成本控制，抢占高端市场。

2. 爆款车型将引导新能源市场增长

• 新能源汽车厂商将推出多款主流车型，推动行业增长。
• 例如，特斯拉计划推出Model 3、Model Y，奥迪计划推出多款纯电动车型，奔驰、宝马、大众等也计划扩大新能源产品线。

3. 绑定 vs 开放——日韩、欧美模式之争

• 日韩模式强调与下游车企的绑定，欧美模式则更注重开放合作。
• 中国动力电池厂商正在逐步走向国际化，与多家国际车企建立合作关系。

图表亮点

• 图1至图40展示了锂电池在不同终端市场的产量、市占率、技术路线演进、行业集中度等关键数据。
• 表1至表14提供了消费锂电池与动力电池企业在技术、市场、政策等方面的具体数据对比。

总结

动力电池行业在消费锂电池的基础上迅速崛起，拥有更高的产业链地位和政策属性。随着新能源汽车市场的发展和储能市场的拓展，动力电池行业面临更多机遇与挑战。未来，行业集中度将提升，爆款车型将推动市场增长，企业需在技术、成本和政策方面持续发力，以应对市场竞争和行业变化。