20190930-渤海证券-电力设备行业深度研究报告：需求驱动行业进步，动力电池崛起正当时_37页_2mb

动力电池行业深度研究报告总结

核心内容

本报告主要分析动力电池行业的现状、发展趋势及与消费锂电池行业的异同。动力电池作为新能源汽车的核心部件，其发展受到下游需求、政策支持及技术进步的多重驱动，具备更高的产业链地位和更强的政策属性。同时，随着新能源汽车市场的快速扩张，动力电池行业正迎来集中度提升和技术创新的关键时期。

主要观点

• 发展历程相似：动力电池和消费锂电池均经历了“日本先行、韩国跟随、中国奋起”的发展路径，动力电池在2011年后迅速崛起，成为锂电池应用中占比最高的领域。
• 需求驱动技术迭代：下游市场需求推动锂电池技术不断进步，消费锂电池经历了“圆柱—方形—软包”的演变，而动力电池则在材料创新和性能提升方面不断突破。
• 高端客户绑定：动力电池厂商通过绑定高端车企，提升产品附加值和市场竞争力。相比之下，消费锂电池企业与下游客户的关系更为开放。
• 产业链地位更高：动力电池在新能源汽车成本结构中占比高，技术要求严格，产业链地位高于消费锂电池。
• 政策属性显著：动力电池与新能源汽车的发展密切相关，涉及国家能源安全和环境保护，因此受到更强烈的政策关注。
• 储能市场拓展：储能电池成为锂电池未来应用的新方向，动力电池厂商正积极布局，利用其在技术、成本方面的优势抢占市场。
• 行业集中度提升：随着新能源汽车市场的发展，动力电池行业集中度将逐步提升，形成更稳定的市场格局。

关键信息

动力电池与消费锂电池的对比

• 技术路线：消费锂电池经历了“圆柱—方形—软包”的演进，而动力电池则通过材料创新提升能量密度和安全性。
• 成本占比：动力电池在新能源汽车成本中占比高达38%，远高于消费锂电池。
• 市场集中度：动力电池行业CR5和CR10均高于消费锂电池，且集中度趋势持续上升。
• 客户绑定：动力电池厂商与车企合作紧密，而消费锂电池企业则多与多个下游客户合作。

行业发展趋势

• 集中度提升：预计未来动力电池行业将比消费锂电池行业具有更高的集中度。
• 技术突破：随着5G、新能源汽车的快速发展，动力电池在能量密度、续航能力、安全性等方面面临更高要求。
• 政策驱动：各国纷纷出台新能源汽车及储能产业相关政策，动力电池行业受益于政策支持。
• 储能市场潜力：储能电池是锂电池未来的重要应用场景，动力电池厂商正积极布局，以抢占新兴市场。

风险提示

• 补贴退坡：新能源汽车补贴逐步退坡，可能导致行业竞争加剧，毛利率下滑。
• 技术短板：动力电池厂商需在技术、成本等方面持续突破，以提升产品竞争力。
• 资金压力：动力电池行业属于资金密集型，企业需维持较高的财务杠杆，以应对长账期和高投入问题。

未来展望

• 行业集中度进一步提升：随着新能源汽车市场成熟，动力电池行业将形成更集中、更稳定的格局。
• 爆款车型推动市场增长：新能源汽车厂商计划推出多款主流车型，带动动力电池需求增长。
• 技术与成本双轮驱动：动力电池厂商需在技术进步和成本控制方面持续发力，以提升市场竞争力。
• 政策与市场双重影响：未来动力电池行业将从政策驱动向市场驱动转变，同时政策仍将是重要支撑。

图表与数据

• 图1：2014~2019年全球锂电池分终端产量（GWh）
• 图2：2016~2018年全球主要国家锂电池产值情况（亿元）
• 图3：2018年全球数码锂电池企业竞争格局（%）
• 图4：历年全球各国动力电池份额变动（%）
• 图5：2018年全球数码锂电池企业竞争格局（市占率）
• 图6：2018年全球动力锂电池企业竞争格局（市占率）
• 图7：1997~2000年全球镍氢、锂离子电池产量（百万只）
• 图8：1997~2000年我国锂电池总需求量（万只）
• 图9：全球消费锂电下游主要应用出货量（亿台）
• 图10：2000~2006年全球锂电池产量（亿只）
• 图11：2011~2017全球消费锂电池产量（GWh）
• 图12：2012~2018全球电动汽车销量（万辆）
• 图13：2012~2018全球动力电池出货量（GWh）
• 图14：2014~2018年中国新能源汽车销量（万辆）
• 图15：历年全球各国动力电池份额变动（%）
• 图16：镍氢、锂离子电池世界产量（百万只）
• 图17：2018年全球不同技术路线动力电池销量占比（%）
• 图18：消费锂电主要公司历年营业利润率（%）
• 图19：2018年全球动力电池装机量TOP10厂商（GWh）
• 图20：2018年全球新能源乘用车销量TOP10厂商（万辆）
• 图21：2017年中国主要电池企业产能利用率（%）
• 图22：全球消费锂电池行业集中度情况（%）
• 图23：全球动力电池行业集中度情况（%）
• 图24：2018年Q3各公司高端智能手机销量份额（%）
• 图25：2017~2018年全球智能手机利润份额
• 图26：新能源汽车零部件成本结构（%）
• 图27：新能源汽车动力系统成本结构（%）
• 图28：动力电池技术重要性
• 图29：动力电池行业存在高进入壁垒
• 图30：动力电池在产业链中拥有更高地位
• 图31：2018年全球智能手机市场份额占比（%）
• 图32：2018年全球新能源汽车厂商销量占比（%）
• 图33：2011~2018全球储能电池累计装机量（GWh）
• 图34：截至2018年底全球已投运电化学储能项累计装机规模分布（%）
• 图35：2018年全球智能手机市场份额占比（%）
• 图36：2018年全球笔记本电脑市场份额占比（%）
• 图37：2018年全球新能源汽车厂商销量占比（%）
• 图38：2018年全球汽车厂商销量占比（%）
• 图39：全球消费、动力锂电池市场份额CR5对比（%）
• 图40：全球消费、动力锂电池市场份额CR10对比（%）
• 图41：2018年全球新能源汽车厂商销量（万辆）
• 图42：动力电池电芯成本变动情况（元/Wh）
• 图43：“日韩模式”与“欧美模式”总结

表格数据

• 表1：消费锂电与动力电池企业渊源梳理
• 表2：消费锂电池技术路线演进情况
• 表3：动力电池技术路线演进情况
• 表4：国外主流车厂电池供应格局
• 表5：iPhone XS Max 与 iPhone X 成本拆解情况
• 表6：动力电池一致性要求
• 表7：部分动力电池厂商上下游布局绑定情况
• 表8：主流消费电子企业供货商格局
• 表9：各国燃油汽车禁售时间表
• 表10：各国新能源汽车行业鼓励政策
• 表11：我国动力电池发展规划
• 表12：动力电池厂商纷纷布局储能电池市场
• 表13：部分国家相关储能政策规划
• 表14：主流车厂推出新能源车型规划

结论

动力电池行业正处在快速发展阶段，未来将更加集中，并且在技术、成本和政策等方面面临多重挑战与机遇。随着新能源汽车和储能市场的扩张，动力电池行业将更加注重技术创新和市场拓展，以应对日益激烈的竞争环境。