钢铁行业周报总结（2011/4/23-2011/4/29）
核心内容概览
- 行业评级：整体维持“推荐”评级，部分重点公司获得“买入”和“增持”评级。
- 市场走势：国内钢材市场整体呈现上涨趋势，Myspic综合指数上涨1.1%。
- 库存变化：国内钢材社会库存整体下降，降幅明显，尤其螺纹钢和热轧库存下降显著。
- 原材料市场：铁矿石和铁精粉价格上涨，焦炭、废钢价格稳定，海运费小幅上涨，铁合金价格下降。
- 成本与盈利：钢材制造成本小幅上升，螺纹钢盈利空间上升，热轧盈利空间略有下降。
- 国际钢铁市场：国际钢价整体疲软，CRU综合指数持平，部分市场略有好转。
主要观点
1. 钢铁行业整体趋势
- 行业整体盈利能力仍处于底部震荡，但预计随着成本和需求的改善，盈利空间将逐步提升。
- 行业复苏路径为：上游价格强势 → 上游供给增加 → 供需关系逆转 → 原材料约束减轻 → 钢铁冶炼环节受益 → 盈利提升 → 股价上涨 → PE维持稳定 → PB提高。
2. 市场表现
- 上周钢材现货市场价格涨跌互现，Myspic综合指数上涨1.1%。
- 建材涨幅居前，螺纹钢和高线均价分别上涨约103元/吨和92元/吨。
- 冷热板卷价格震荡上行，但市场成交放缓。
- 中厚板价格震荡上行，市场成交一般。
- 涂镀市场主流平稳，镀锌板小幅上涨，彩涂板微跌。
3. 原材料市场动态
- 铁矿石价格继续小涨，63.5%印矿天津港现货价上涨10元/吨，唐山铁精粉上涨10元/吨。
- 炼焦煤价格小幅下滑，山西长治地区下调20-30元/吨，主焦煤出厂含税价1650-1680元/吨。
- 海运费出现小幅上涨，铁合金价格下降。
- 废钢市场持稳，部分企业适当调整采购价。
4. 库存情况
- 上周国内钢材社会库存整体下降，降幅明显，螺纹钢和热轧库存下降幅度最大。
- 全国热轧库存为441.85万吨，较前一周下降12.21万吨；冷轧库存为161.959万吨，下降1.926万吨。
- 中板库存为146.917万吨，下降5.378万吨；螺纹库存为610.026万吨，下降27.088万吨。
- 线材库存为180.398万吨，下降12.624万吨。
5. 期货与电子盘分析
- 钢材期货震荡走高，但螺纹和热轧主力合约涨幅较小。
- 期货走势受五一假期影响，短期偏强，但中期钢材市场投放量加大可能形成压力。
- 技术面上，期螺多头趋势未变，预计五一后期货市场震荡偏强。
6. 主要钢厂调价信息
- 河钢：下调部分产品价格，如热轧板卷价格下调50元/吨。
- 日钢：上调建筑钢材价格，螺纹钢上涨50元/吨。
- 济钢：上调船板价格，12mm和14mm船板上涨40元/吨。
- 韶钢：上调普板和低合金板价格，上涨30元/吨。
- 新钢：部分产品价格保持稳定，热轧板卷上涨30元/吨。
- 永钢：上调镀锌板价格，上涨100元/吨。
关键信息汇总
行业评级推荐公司
| 公司名称 |
投资评级 |
| 大冶特钢（000708） |
买入 |
| 凌钢股份（600231） |
买入 |
| 攀钢钒钛（000629） |
增持 |
| 宝钢股份（600019） |
买入 |
| 八一钢铁（600581） |
买入 |
| 西宁特钢（600118） |
买入 |
| 武钢股份（600005） |
增持 |
| 鞍钢股份 |
增持 |
| 华菱钢铁（000932） |
增持 |
原材料价格
| 品种 |
价格（元/吨） |
周度变化（元/吨） |
周度变化（%） |
| 63.5%印矿（天津港） |
190 |
+10 |
+0.5% |
| 唐山铁精粉（66%） |
1080-1100 |
+10 |
+0.9% |
| 炼焦煤（长治） |
1650-1680 |
-20-30 |
-1.2% |
| 海运费 |
稍有上涨 |
- |
- |
| 铁合金 |
下跌 |
- |
- |
| 废钢 |
持稳 |
- |
- |
钢材成本及盈利空间
| 品种 |
制造成本（元/吨） |
盈利空间（元/吨） |
周度变化（元/吨） |
| 20mm二级螺纹钢 |
3781 |
314 |
+7 |
| 3.0mm热轧薄板 |
3935 |
173 |
-8 |
市场库存变化
| 品种 |
库存（万吨） |
周度变化（万吨） |
降幅（%） |
| 热轧 |
441.85 |
-12.21 |
-2.69% |
| 冷轧 |
161.959 |
-1.926 |
-1.18% |
| 中板 |
146.917 |
-5.378 |
-3.53% |
| 螺纹 |
610.026 |
-27.088 |
-4.25% |
| 线材 |
180.398 |
-12.624 |
-6.54% |
市场调查统计
| 品种 |
看涨（%） |
看盘整（%） |
看跌（%） |
| 螺纹钢 |
59% |
29% |
12% |
| 热轧板卷 |
48% |
42% |
10% |
投资策略
- 重点推荐公司：宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁等，因其当前盈利水平较高且PE较低。
- 增持公司：武钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁等，因盈利空间将随板材盈利提升而增加。
- 行业前景：钢铁行业整体盈利空间有望上升，配置价值逐渐提升，预计未来将缓慢复苏。
总结
本周钢铁行业整体呈现上涨趋势，钢材社会库存持续下降，市场交投活跃。原材料市场铁矿石和铁精粉价格上涨，但炼焦煤和废钢价格稳定。钢厂盈利空间有所分化，螺纹钢盈利空间上升，热轧盈利空间略有下降。国际市场整体疲软，但部分区域略有好转。行业复苏路径预计为上游价格强势→供给增加→供需逆转→盈利提升→股价上涨。重点推荐公司包括宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁等，给予“买入”或“增持”评级。
