20180519-天风证券-钢铁行业研究周报_钢铁专项大检查时间临近_市场或将出现新变化_12页_1mb

钢铁行业专项大检查及市场展望总结

核心内容

近期钢铁行业面临专项大检查，市场或将出现新的变化。市场整体呈现价格涨跌分化、库存持续下降的趋势。中厚板库存降至近五年最低，价格有望继续上行，而螺纹钢、线材价格略有下降。同时，钢铁行业面临供给侧改革、环保政策、产能退出等多重因素影响，行业基本面持续向好，但需关注政策执行效果及下游需求变化。

主要观点

1.1 钢材价格走势

• 螺纹钢HRB400（20mm）：5月18日报收4140元/吨，周环比下降6元/吨。
• 高线HPB300（8.0mm）：5月18日报收4298元/吨，周环比下降3元/吨。
• 普碳中板（20mm）：5月18日报收4419元/吨，周环比上升26元/吨。
• 热轧板卷（3.0mm）：5月18日报收4292元/吨，周环比上升40元/吨。
• 冷轧板卷（1.0mm）：5月18日报收4650元/吨，周环比上升16元/吨。
• 钢坯：价格震荡上升，4月20日报收3610元/吨，较上周上升30元/吨。

1.2 钢材社会库存

• 钢材社会库存：本周为1212.36万吨，较上周减少59.04万吨，环比下降4.64%。
• 螺纹钢库存：全国35个主要城市螺纹钢库存607.19万吨，环比下降45.23万吨。
• 热轧板库存：全国33个城市热轧板库存214.28万吨，环比下降6.74万吨。
• 冷轧板库存：全国26个城市冷轧板库存112.99万吨，环比下降0.25万吨。
• 中厚板库存：Mysteel全国中厚板钢厂库存总量为73.09万吨，较上周减少0.31万吨。

1.3 铁矿石价格指数

• CIOPI：5月18日报收243.77点，周环比下降1.87点。
• 国产铁矿石价格指数：报收228.86点，较上周微增2.42点。
• 进口铁矿石价格指数：报收246.02点，较上周下降2.52点。

1.4 钢铁板块表现

• 钢铁（申万）指数：5月18日报收2857.66点，同比下降1.26%。
• 涨幅前五个股：金洲管道（+2.87%）、武进不锈（+2.72%）、新兴铸管（+2.15%）、久立特材（+1.54%）、永兴特钢（+1.31%）。
• 跌幅前五个股：韶钢松山（-5.31%）、八一钢铁（-4.54%）、方大特钢（-4.44%）、安阳钢铁（-4.21%）、宏达矿业（-3.69%）。

关键信息

2.1 库存与需求

• 中厚板库存降至近五年最低点（84.77万吨），需求仍保持旺盛，预计下周库存继续下降。
• 建材方面，南方地区受高温雨季影响，需求有所放缓，但北方地区仍有望保持赶工势头，呈现“淡季不淡”的态势。

2.2 价格趋势

• 板材价格整体保持上涨，中厚板涨幅最大，价格有望继续上行。
• 长材价格略有下降，但受成本提升及贸易商压价意愿较低影响，价格维持震荡走势。

2.3 专项大检查

• 5月12日，经济观察报报道小钢厂和地条钢死灰复燃情况存在。
• 2018年5月至6月，将开展防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产专项大检查，预计此次检查将压减不合规产能产量。

2.4 推荐标的

• 华菱钢铁：全国最大中厚板企业，2017年扭亏为盈，预计2018-2020年EPS分别为2.06元、2.65元、3.14元。
• 南钢股份：2017年净利润同比上涨804.73%，实施“新材料+能源环保”双核驱动战略，预计2018-2020年EPS分别为1.08元、1.40元、1.55元。
• 柳钢股份：2017年净利润同比大幅增长，受益区域市场供需关系，预计2018-2020年EPS分别为1.52元、1.73元、1.97元。
• 三钢闽光：2017年净利润同比上涨330.61%，费用率行业领先，预计2018-2020年EPS分别为4.15元、4.77元、5.21元。
• 韶钢松山：广东省唯一上市钢铁企业，2017年净利润同比上涨2381.13%，预计2018-2020年EPS分别为1.69元、1.94元、2.11元。
• 建议关注：方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。

2.5 风险提示

• 供给侧改革不及预期。
• 下游需求不及预期。

重点行业新闻

4.1 甘肃省严防“地条钢”死灰复燃

• 各市州开展铸造企业核查，全面防范违规生产“地条钢”。

4.2 安徽实施差别电价淘汰落后产能

• 实施差别电价等举措，淘汰能耗、环保、质量、安全、技术不达标的落后产能。

4.3 河北环保税征收

• 钢铁行业环保税排首位，大气污染物占比较大，环保税收入同比上升。

4.4 国家统计局数据

• 4月全国粗钢日均产量255.7万吨，同比增长4.8%；钢材日均产量307.6万吨，同比增长8.5%。

4.5 山西关闭煤矿

• 2016-2017年关闭煤矿52座，退出产能4590万吨；2018年计划关闭煤矿35座，退出产能2240万吨。

4.6 宁夏建立长效监管机制

• 构建区市县乡村五级监管体系，严防“地条钢”死灰复燃。

4.7 国家发改委降低电价

• 一般工商业电价每千瓦时降低2.16分，涉及金额约216亿元。

4.8 生态环境部征求意见

• 就《钢铁企业超低排放改造工作方案》征求意见，计划2020年底前完成4.8亿吨产能改造。

4.9 国务院常务会议

• 简化外资企业设立程序，降低实体经济物流成本，包括减半征收仓储用地城镇土地使用税、挂车购置税等。

4.10 财政部地方政府债务

• 截至4月末，全国地方政府债务余额16.6万亿元，控制在人大批准的限额内。

4.11 长江经济带环保整治

• 开展“清废行动2018”，摸排核实2796个固体废物堆存点，发现1308个存在问题。

4.12 钢材产量数据

• 4月钢筋产量1655.7万吨，同比增长2.7%；线材产量1136.9万吨，同比增长1.9%。

分析师声明

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投资评级

推荐标的

• 华菱钢铁：全国最大中厚板企业，受益中厚板需求旺盛，估值优势明显。
• 南钢股份：精品中厚板和优特钢长材为主导，盈利显著提升，建议关注。
• 柳钢股份：建筑钢材为主，区域市场供需关系良好，盈利稳定。
• 三钢闽光：2017年净利润同比大幅增长，费用率行业领先。
• 韶钢松山：广东省唯一上市钢铁企业，受益区域供需关系。
• 建议关注：方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。

重点公司公告

• 柳州股份：发布2017年度权益分派实施公告，每10股派15元现金。
• 安阳钢铁：拟非公开发行A股股票，募集资金不超过25亿元，用于偿还银行贷款。
• 韶钢松山：增加经营范围，包括码头及港口设施服务。
• 三钢闽光：发布2017年度权益分派实施公告，详细说明现金红利分配政策。
• 河钢股份：绿色债券上市公告，债券代码111071，发行总额7亿元。
• 重庆钢铁：实施2018年至2020年员工持股计划，资金来源为奖励基金。
• 大冶特钢：建设高品质模具钢生产线，总投资7.35亿元，已获多部门批准。
• 包钢股份：聘任周远平为财务总监，对媒体报道进行澄清。
• 太钢不锈：重大资产重组进展公告，继续停牌，推进相关工作。