20241201-国盛证券-钢铁行业周报_库存降幅扩大_16页_2mb

钢铁行业周报总结

市场表现
本周中信钢铁指数报收1,55077点，上涨145%，优于沪深300指数的132%，位列30个中信一级板块第21位。个股方面，46家钢铁公司上涨，6家下跌，涨幅前五为浙商中拓、广大特材等，跌幅前五为包钢股份、ST沪科等。国家统计局数据显示11月PMI为50.3%，制造业扩张小幅加快，钢铁行业10月利润扭亏为盈。

供给分析
长流程产量回落，日均铁水产量降至2337万吨，环比降9%。247家钢厂炼铁产能利用率87.8%，电炉产能利用率52.6%，钢材周产量8615万吨，环比降9%。供给调控和转型预期升温，支撑长期基本面改善。

库存情况
五大品种钢材社会库存7881万吨，环比降12%，总库存环比降13%，降幅较上周扩大。热卷库存降幅大，显示板材需求韧性。钢厂库存同步回落，钢材总库存下降。

需求动态
本周表观消费量8775万吨，环比降7%，建筑钢材需求回落，成交量环比下降20%。淡季效应显现，需求减弱，但中长期需求改善趋势叠加供给优化，预计将加速行业修复。

原料与价格
铁矿石和焦炭价格走强，普氏铁矿石指数上涨32%，天津港焦炭价格稳定。钢材现货价格上涨，螺纹钢和热卷主力城市价格分别上涨9%和12%，毛利小幅回落，钢厂盈利能力承压。

投资策略
维持增持评级，推荐底估值的华菱钢铁、南钢股份等公司，重点关注受益于消费升级和能源景气的久立特材、新兴铸管等。建议关注武进不锈等，机会源于下游如煤电、油气投资加速。

风险提示
产量调控超预期、下游需求乏力、原料价格飙升等风险需警惕。

展望
八月财政支出提速，消费复苏和政策间接刺激预期提升，钢铁行业或将修复价值低估，资本向消费转化可带动需求。